Wilbur Ross compra la unidad hipotecaria de H&R Block

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El hombre que ya acudió al rescate de compañías mineras y textiles cuando estaban contra las cuerdas, se atreve ahora con el negocio hipotecario. El millonario Wilbur Ross, que amasó su fortuna precisamente invirtiendo en empresas con problemas, ha comprado la división hipotecaria de H&R Block por unos 1.100 millones de dólares.

Ross se convierte así en el número 2 dentro de las entidades hipotecarias subprime.

WL Ross & Co., la firma de inversión fundada por Wilbur Ross, gestionará así la cuarta mayor unidad de hipotecas subprime de Estados Unidos, con una cartera de 53.000 millones de dólares. En septiembre, Ross compró la unidad de préstamos de American Home Mortgage por 500 millones.

Aviso a navegantes: las casas de los norteamericanos ya valen menos que sus hipotecas

Fátima Martín/ cotizalia

Aviso a navegantes. En EEUU, país que como España vivió largos años de boom inmobiliario, comienza a extenderse el drama de los propietarios que han de pagar por su hipoteca más dinero que lo que cuesta hoy día su casa. Es lo que los anglosajones llaman debt slavery (la esclavitud de la deuda) y que, según el economista y arquitecto Ricardo Vergés, “se vuelve insoportable cuando se extiende más allá de los 10 ó 12 años” y conlleva un ‘efecto pobreza’ para quienes compraron pisos sobrevalorados. Eso sin contar con el riesgo enunciado en el principio de Merton, que consiste en que “cuando el valor de un activo es inferior a la deuda, el deudor prefiere devolver el activo antes que la deuda”.

Esta situación comienza a generalizarse al otro lado del Atlántico, donde se prevé que a finales de este año en torno a 15 millones de propietarios deberán más a los bancos de lo que valga su casa, según previsión de Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs en una detallada información sobre el tema que publica Bloomberg. La agencia de noticias cuenta la historia de Mary Kamanu, que pagó 409.000 dólares por una casa en Folsom, California hace tres años y que ahora se la compran con un descuento del 20%. Su caso no es el único: el precio medio de una casa en California ha caído el 17% en Diciembre desde el año anterior, según la asociación estatal de Realtors.

“Si los hipotecados que están hasta el cuello ejecutan, sus propiedades son susceptibles de ser vendidas con descuento, lo que deprime aún más el mercado residencial”, ha explicado Robert Engle, profesor de la escuela de negocios Stern de la Universidad de Nueva York en Manhattan. “Se convierte en una espiral”, advierte.

El 39% de la gente que compró una casa hace dos años ya debe más por ella que el dinero que estarían dispuestos a pagar los virtuales compradores, según un reciente informe de Zillow, un servicio de información inmobiliaria. Sólo el 3,2% que compró hace 5 años está en la misma situación, añade. Analistas de UBS coinciden en señalar los riesgos de los compradores en el pico del boom.

Pero las malas noticias no se quedan ahí. Los precios de la vivienda caerán probablemente el 4,5% este año y el 2,6% el siguiente tras la bajada del 2,2% en 2007, según Fanny Mae, la hipotecaria más grande del mundo. En el cuarto trimestre de 2007, se produjo una media de 2.900 ejecuciones al día, el doble que un año antes, según RealyTrac, una consultora inmobiliaria radicada en Irvine, California.

Sólo un tercio de las hipotecas son de tipo variable

“Si la gente debe más de hipoteca de lo que vale su casa, un sustancial número de propietarios devolverá las llaves”, ha dicho Kenneth Rosen, de una universidad californiana. A diferencia de lo que ocurre en nuestro país, en EEUU cerca de un tercio hipotecas son de tipo variable, según la Federal Housing Finance Board en Washington.

Según los expertos consultados por Bloomberg, caídas de precios y aumento de ejecuciones son una amenaza para una economía en desaceleración, toda vez que muchos de quienes pidieron créditos hipotecarios los usaron para financiar otros bienes como coches u ordenadores personales.

Los activos inmobiliarios representan alrededor de un tercio del neto de los hogares estadounidenses, según Michael Darda, economista jefe de MKM Partners en Greenwich, Connecticut. En 2006, los norteamericanos poseían 20,5 billones de dólares en ladrillo, frente a los 6,3 billones de dólares en acciones, según datos de la Reserva Federal. “La caída de los precios de las viviendas causará un roto en los balances de los hogares, dijo Darda. Algo que se trasladará al consumo, desde ropa hasta electrodomésticos o vacaciones en Disneylandia. Esto es natural para el economista jefe de Fannie Mae: “cuando el valor de las viviendas cae, la gente tiende a ahorrar más y gastar menos”.

La economía probablemente encogerá el 0,5% en el actual trimestre y un 1% más en es segundo, al tiempo que el sector inmobiliario alcanza su límite, según Hatzius. El prevé que la recesión económica empezó a finales de 2007 y durará al menos hasta julio. “El residencial sigue en caída libre. De momento, no hemos tocado fondo”, afirma.

Otro caso que muestra Bloomberg es el de Ricardo Fornos, quien está tratando de vender su condominio en Florida. Él pagó 190.000 dólares con una hipoteca de 171.000 dólares hace dos años y no espera obtener de él más de 165.000 dólares. Fornos quiere vender ahora antes de que los precios empeoren. “He llegado al punto en el que tengo que decidir si pierdo mucho ahora o pierdo mucho más después”. ¿Alguien en España se da por aludido o seguimos pensando que el precio de la vivienda nunca baja?

La sombra de la quiebra inmobiliaria llega a Manhattan

S. McCoy/ cotizalia
del blog 'Valor añadido'

Una de las historias más interesantes que ha recogido la prensa norteamericana a lo largo de la presente semana es la que hace referencia a la incapacidad del inversor Harry Macklowe para hacer frente al crédito de 7.000 millones de dólares obtenido el año pasado a fin de acometer la compra de siete edificios en Manhattan a Sam Zell y su Equity Office Properties Group. Una operación paralela a la adquisición, por parte de Blackstone y por otros 39.000 millones deuda incluida, del resto de la cartera del que se ha convertido en una especie de Manuel Jové norteamericano (toda la vida en el sector y venta en el pico del ciclo). El vencimiento se produjo el pasado sábado y a día de hoy siguen las negociaciones entre Deutsche Bank como principal acreedor (5.800 millones) y Fortress Investment Group (1.200) para encontrar una solución. Una solución que pasa, ineludiblemente, por la ejecución de las garantías por parte de los acreedores, algo que no es una novedad para un Macklowe que ya viviera algo similar en la crisis de principios de los 90.

Sin embargo, lo interesante de esta fallida transacción es que pone de manifiesto la vorágine crediticia por la que, hasta hace dos días, navegaba el mercado, impasible ante los vientos huracanados que soplaban a su alrededor. La compraventa se cierra el 9 de febrero del año pasado. Ya antes, Zell había mandado a sus familiares y conocidos un video-felicitación navideña que, bajo el tronchante título de “Capitals keep falling on my head”, ponía de manifiesto la locura monetaria que, en su opinión, estaba afectando a muchos activos financieros e incidía negativamente en la rentabilidad de los mismos. Les adjunto el documento subtitulado porque es un imprescindible para su colección. Consecuente con su filosofía liquidó en un par de meses su trust inmobiliario a un precio récord. Chapeau por él.

Por su parte, Macklowe se aprovechó de la situación del mercado de crédito para adquirir los edificios sin poner más equity o dinero de su bolsillo que los costes de estructuración. Inmuebles valorados en 7.000 millones de dólares comprados con un crédito de 7.000 millones, como financiación puente a un año. Toma ya, ríanse de Fadesa o Colonial. Con una fortuna estimada por Forbes en 2.000 millones de dólares para él la operación era redonda. Si todo salía como pensaba, sería capaz de refinanciar los activos aprovechándose de la revalorización de los mismos transcurridos doce meses y, con el exceso, obtener liquidez para el resto de los negocios. Si, por el contrario, la cosa se torcía su riesgo sería como mucho, el mínimo importe inicialmente desembolsado. El boom crediticio había permitido a Macklowe comprar una opción sobre un conjunto de edificios sin más riesgo que la prima abonada. Y algo más.

Y es que Macklowe otorgó como garantía a la parte senior de la deuda, -la correspondiente a DB que luego realizó varias subordinaciones, suscritas, entre otros, por General Electric-, los edificios adquiridos mientras que Fortress aceptaba como colateral el edificio de General Motors en la Quinta Avenida, adquirido por Macklowe en 2003 por 1.400 millones de dólares y que pretende vender hoy por 3.500. Al final, si no hay otro remedio, -y ojo al dato, Colonial, que diría Butanito, el propio Macklowe acaba de volver del Golfo donde NO ha encontrado socios que le acompañen en esta aventura- DB se quedaría con siete edificios recién valorados por CB Richard Ellis en 6.000 millones como contrapartida a un crédito de 5.800. Fortress vería repagada su deuda y Macklowe terminaría monetizando parte de su cartera inmobiliaria lo que se traduciría, de cumplirse el mejor escenario, en casi 2.000 millones más de patrimonio líquido. Un desenlace, sin embargo, que seguro es muy distinto al que todos habrían deseado.

Lo importante no obstante es la realidad que se esconde tras fallidos como éste. Y es que los bancos acumulan 220.000 millones de dólares de financiación apalancada que no han podido sacar de sus libros. La mitad de ella en Europa. Tal y como recordaba recientemente Breaking Views en la edición del WSJ del pasado 12 de febrero, Deutsche la valoraba a cierre de 2007 al 96% de su valor facial mientras que el Market iTraxx LevX lo hace, a día de hoy, al 91% y el S&P´s leveraged loans al 86%. Estos precios implicarían una pérdida, por ajustes a valor de mercado, de otros 22.000 millones para el conjunto de la banca. Pero Financial Times iba, en su Lex Column de ayer, un paso más allá y hablaba de que la caída de beneficios empresariales (algo que salvo en el caso de las financieras, de momento, es más una posibilidad que una realidad cierta) llevará a más de una compañía adquirida por el capital riesgo a la quiebra, vistos los multiplicadores pagados y los compromisos financieros adquiridos. Cuidado. Es verdad que el caso Macklowe se encuadra mejor en lo que es el apalancamiento inmobiliario puro pero, aunque las garantías son superiores en este caso, los elevados precios pagados, el exceso de deuda y las facilidades a los prestatarios acercan, en cierto modo, esta deuda y sus riesgos al de un LBO.

No es de extrañar que almas tan poco gemelas como Botín y FG hayan reclamado, en menos de una semana, transparencia al sector financiero internacional con objeto de que el mercado sepa a que atenerse de una vez por todas. Un mensaje que, junto con la imprescindible mejora de la supervisión bancaria, especialmente en el mundo anglosajón, suscribo al 100%. El problema, que no es manco, es que cuando las fichas del dominó siguen cayendo una detrás de otra (ayer fue el turno de los bonos municipales) cualquiera es capaz de adivinar, y sobre todo cuantificar, lo que se avecina. Hay, por tanto, que seguir extremando la cautela. Buen fin de semana a todos.

Armas de destrucción masiva

Juan Ignacio Crespo/ elpais

Hace casi cinco años, el empresario norteamericano Warren Buffett calificaba a los instrumentos derivados como "armas financieras de destrucción masiva". Ahora, cuando el daño provocado por ellos ya se hace sentir sobre la economía mundial, ha sido reclamado por el equivalente a nuestra Dirección General de Seguros en el Estado de Nueva York para que ayude a reparar los desperfectos que él tan acertadamente previó.

La característica común de los derivados es que actúan como una palanca: permiten asumir riesgos muy por encima de lo que las fuerzas financieras de un inversor darían de sí, multiplicando en la misma medida el resultado final de pérdida o ganancia.

La ayuda que reclaman las autoridades norteamericanas tiene por objeto acudir al rescate de los monolines, esas compañías de seguros (hoy en apuros) que a cambio del pago de una prima se encargan de avalar los compromisos contraídos por las empresas o los entes públicos que realizan emisiones de bonos y obligaciones.

La propuesta del señor Bufett no se ha hecho esperar mucho: esta misma semana ha ofrecido quedarse con la parte saneada del negocio de los monolines [las aseguradoras que respaldan emisiones de bonos a cambio del cobro de una prima], a la que tiene que ver con los avales a corporaciones locales.

Dejaría de lado los avales que han concedido a las emisiones de CDO (collateralized debt obligations) un compuesto financiero en cuyo seno tienen especial importancia los derivados de crédito contra los que él clamó hace cinco años.

Su solución tiene de bueno el que las corporaciones locales podrían volver a utilizar el aval de los monolines (algo que ahora resulta imposible, si es que no perjudicial, por la delicada situación de éstos) y frenar de este modo el fuerte incremento que están teniendo sus costes financieros.

Sin embargo, la propuesta parece poco viable, ya que aparte de las dificultades de segregar parte del negocio sin que la legión de perjudicados inicie acciones legales, una solución de este tipo no libra a bancos, hedge funds, fondos de pensiones, etcétera, de las pérdidas en las que han incurrido por los CDO, ya que prácticamente convierte en papel mojado los avales asociados a éstos.

La superación de las dificultades por las que atraviesan los monolines parece ser en este momento el nudo gordiano de la crisis que están atravesando los mercados financieros y de crédito. Sin embargo, poco a poco, las cosas se van complicando y ya se perfila una nueva fuente de inestabilidad: la de las empresas que fueron objeto de una OPA (oferta pública de adquisición) y tienen en sus balances una deuda muy superior a la que con sus recursos pueden hacer frente (deuda que, dicho sea de paso, es la misma que se utilizó para comprarlas y que sus nuevos dueños les traspasaron).

En muchos casos esa deuda es de tal calibre que sólo un mantenimiento de la actividad económica general y de su nivel de negocio en particular les permitiría seguir existiendo. Pero, como es bien sabido, la economía norteamericana se está desacelerando, con el riesgo de que le suceda lo mismo al resto de la economía mundial. De hecho, muchas de esas empresas, según advierten las agencias de rating, ya están en situación financiera crítica, si se las mide por la relación entre deuda y recursos propios, y cualquier caída de sus beneficios las pondrá al borde de la morosidad o de la insolvencia.

Por si eso fuera poco, y como parte de la resaca de las fusiones y adquisiciones empresariales de los últimos años, los principales bancos de negocios aún tienen en sus libros muchos de los préstamos que concedieron para que esas operaciones se pudieran llevar a cabo y no consiguen distribuirlos, como era su propósito, a otros inversores de menor calibre si no es a cambio de fuertes pérdidas (con descuentos que se estiman de hasta el 10%, lo que apunta a un elevado riesgo de morosidad).

La crisis actual está poniendo en cuestión prácticamente toda la sabiduría financiera y contable de las últimas décadas. Lástima que lo mismo ocurriera en las crisis precedentes, sin que eso sirviera de mucho a la hora de evitar las siguientes.

Countrywide se derrumba por rumores de bancarrota y Bear nombra nuevo presidente

Efe/ invertia
Nueva York

Las acciones de la compañía hipotecaria Countrywide Financial bajaron hoy en la Bolsa de Nueva York 2,17 dólares (-28,40%) hasta los 5,47 dólares, a pesar de que esa empresa, la mayor de préstamos hipotecarios de Estados Unidos, negó los rumores de que iba a declararse en bancarrota.

"Los rumores de que Countrywide planea declararse en bancarrota carecen de fundamento", aseguró la compañía en un comunicado. Mientras tanto, Bear Stearns ha nombrado nuevo presidente.

Countrywide señaló que tampoco tiene constancia de los rumores de que las principales agencias de calificación de riesgo planean recomendar la venta de sus acciones.

La negativa de estos rumores por parte de Countrywide no sirvió para tranquilizar a los inversores, preocupados por el alcance de la crisis crediticia e inmobiliaria que afecta a Estados Unidos.

La empresa hipotecaria ya tuvo el pasado mes de noviembre que desmentir los rumores que circulaban en Wall Street sobre que iba a declararse en bancarrota y aseguró entonces que tenía amplia liquidez y capital para superar la tormenta de la crisis crediticia.

Countrywide, que forma parte del índice S&P 500, presentará sus resultados del cuarto trimestre y anuales el próximo 29 de enero antes de que abra la Bolsa de Nueva York.

El pasado 26 de octubre, Countrywide Financial anunció pérdidas netas por 1.200 millones de dólares en el tercer trimestre o una pérdida neta por acción de 2,85 dólares, sus primeras pérdidas trimestrales en 25 años.

La compañía hipotecaria sin embargo, advirtió a los accionistas que esperan volver a obtener beneficios en el cuarto trimestre y sobrevivir a la crisis crediticia.

Bank of America invirtió 2.000 millones de dólares a finales de agosto en esta empresa fundada en 1969, que ofrece préstamos hipotecarios y otros servicios financieros.

El pasado mes de septiembre Countrywide Financial anunció una reducción de 12.000 empleos, lo que equivalía a una quinta parte de su plantilla.

Alan Greenspan a juicio

J. BRADFORD DELONG/ elpais

La publicación de las memorias, no redactadas por él, de Alan Greenspan, tituladas La era de la turbulencia, ha suscitado acusaciones de que, después de todo, no fue un gobernador de banco central tan bueno. Stan Collender, de National Journal, ve en estos ataques las huellas de la Casa Blanca: al fin y al cabo, Greenspan se muestra muy crítico con el Gobierno de George W. Bush, y atacar la credibilidad de ex políticos republicanos que critican a Bush es un contragolpe habitual. Pero, ¿qué debemos deducir de las críticas al mandato de Greenspan en la Reserva Federal?

La acusación contiene cuatro puntos: que Greenspan alentó equivocadamente el crecimiento de las hipotecas de alto riesgo con interés variable, que atizaron la burbuja inmobiliaria; que apoyó equivocadamente los recortes fiscales de Bush; que debería haber controlado la burbuja bursátil de la década de 1990; y que debería haber hecho lo mismo con la burbuja inmobiliaria en la década de 2000.

Respecto a los primeros dos puntos, Greenspan se declara culpable. Dice que no entendió que el crecimiento de las hipotecas de alto riesgo llevaría a compradores e inversores a asumir riesgos peligrosos. Greenspan también se declara culpable de un error cometido a principios de 2001. Pensaba que estaba dando al Congreso un testimonio equilibrado sobre cuestiones presupuestarias de la Administración pública. Testificó que es importante mantener un superávit para pagar la deuda, pero que el superávit no debe ser tan amplio como para que la administración acabe haciéndose propietaria de la industria estadounidense.

También testificó que las bajadas de impuestos son mejores que los incrementos del gasto para evitar que el superávit crezca en exceso, pero que la incertidumbre es enorme, de modo que cualquier bajada de impuestos debería cancelarse si amenazase con llevarnos de nuevo a una era de déficit. Robert Rubin y Kent Conrad le advirtieron que la prensa no consideraría el suyo un testimonio equilibrado, y que el Congreso lo interpretaría como una excusa para abandonar la disciplina presupuestaria. Tenían razón.

Los delitos mayores de los que se acusa a Greenspan son: que debería haber hecho más por frenar la burbuja bursátil de finales de los noventa y que debería haber hecho más por frenar la burbuja inmobiliaria de comienzos de la década de 2000. Pero Greenspan se mantiene en sus trece y no se declara culpable.

Afirma que el único modo de que la Reserva Federal hubiera podido mantener los precios bursátiles en franjas de equilibrio razonables a finales de la década de los noventa habría sido subir los tipos de interés tanto que golpeasen a la economía real en la cabeza con un ladrillo. Los tipos de interés suficientemente elevados como para refrenar la especulación bursátil también habrían frenado la construcción y otras formas de inversión, aumentado el desempleo, y provocado una recesión económica. Causar un considerable mal presente para evitar un posible mal futuro cuando nuestro conocimiento es limitado y nuestro juicio inseguro, cree Greenspan, es desacertado.

Greenspan presenta una alegación similar en lo referente a la burbuja inmobiliaria. La alta tasa de empleo impulsada por la construcción ha venido bien a los trabajadores estadounidenses en la última media década, un periodo que no les ha ofrecido muchas cosas buenas. La subida de los tipos de interés para reducir el auge inmobiliario parece, incluso en retrospectiva, imprudente si el coste es un desempleo masivo.

Pero Greenspan habría servido mejor al país y al mundo si hubiera sido un poco más paternalista y hubiese ralentizado el crecimiento de las hipotecas de alto riesgo con interés variable. Habría servido mejor al país y al mundo si hubiera sido menos un republicano leal que juega la partida interna de intentar convencer a los asesores políticos de Bush de que era importante una buena política, y más un encargado no partidista de la estabilidad presupuestaria de Estados Unidos a largo plazo. Por supuesto, ese Greenspan nunca habría sido reelegido.

En conjunto, Greenspan sirvió bien a Estados Unidos y al mundo durante su dirección de la política monetaria, en especial por lo que no hizo: intentar parar la especulación bursátil e inmobiliaria parando en seco la economía.

Demandan a una de las principales tasadoras de EEUU por inflar los precios de la vivienda

Efe/ suvivienda
Nueva York

* El fiscal alega que la firma tasadora cedió a las presiones de la entidad bancaria
* Sus actividades habrían alimentado las turbulencias del mercado hipotecario de EEUU

El fiscal de Nueva York, Andrew Cuomo, anuncia una demanda contra la firma eAppraiselT (EA), filial de First American, una de las mayores tasadoras de inmuebles en EEUU, por actuar en connivencia con el banco Washington Mutual (WaMu) para inflar el valor de las viviendas.

"La independencia del tasador es esencial para mantener la integridad del sector hipotecario", afirmó el fiscal estatal al anunciar la interposición de la demanda, dirigida también contra la corporación First American, compañía matriz de la tasadora.

La Fiscalía alega que la firma tasadora cedió a las presiones de la entidad bancaria para que usara una lista de expertos que valorarían al alza de forma artificial las viviendas, lo que beneficiaba al banco con la concesión de préstamos más altos.

Cuomo alega que el plan fraudulento fue detectado tras analizar numerosos mensajes electrónicos que ponían de evidencia que los ejecutivos de la firma tasadora "sabían que su comportamiento era ilegal", pero querían asegurarse más oportunidades de negocio con WaMu.

La Fiscalía señaló mediante un comunicado que las acciones de First American y de su filial "han contribuido a la creciente crisis de ejecuciones de hipotecas y a la turbulencia en el mercado de la vivienda".

"Al permitir a Washington Mutual escoger tasadores que inflaron valores, First American contribuyó a poner en marcha la actual crisis hipotecaria", afirmó Cuomo.

La Fiscalía recordó que los consumidores se ven perjudicados con esas prácticas porque se le engaña sobre el valor de su vivienda, incrementa el riesgo de afrontar después la ejecución de la hipoteca y merma su capacidad de tomar decisiones económicas adecuadas.

La Fiscalía explicó que, en abril del pasado año, EA comenzó a realizar tasaciones de viviendas para WaMu, que se convirtió en su mayor cliente y que pocas semanas después la entidad "comenzó a quejarse de que sus tasaciones no eran suficientemente altas".

La entidad bancaria entonces "presionó" a EA para que empleara de manera exclusiva a un nuevo grupo de tasadores que ella se encargó de seleccionar, según la Fiscalía. Entre abril de 2006 y octubre de 2007, EA realizó alrededor de 262.000 tasaciones para WaMu.

La investigación de la fiscalía neoyorquina "descubrió una serie de mensajes electrónicos entre ejecutivos de EA, First American y WaMu que mostraron que ejecutivos de la tasadora estaban dispuesto a violar normas estatales y federales sobre independencia en las tasaciones para cumplir con las exigencias de WaMu", señala el comunicado.

La demanda tramitada en la Corte Suprema de Nueva York reclama el fin de las relaciones ilegales entre las partes implicadas y la devolución de los fondos obtenidos con las actividades fraudulentas, entre otras exigencias.

La mayor compañía de hipotecas de EE.UU. anuncia sus primeras pérdidas trimestrales en 25 años

Efe/ lavanguardia
Nueva York

Countrywide Financial perdió 1.200 millones de dólares en el tercer trimestre

La compañía Countrywide Financial, la mayor en Estados Unidos de préstamos hipotecarios, anunció pérdidas netas por valor de 1.200,6 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que supone sus primeras pérdidas trimestrales en 25 años.

Las pérdidas de este trimestre contrastan con el beneficio neto de 647,5 millones de dólares que logró en el tercer trimestre de 2006.

La pérdida neta de Countrywide en los nueve primeros meses de 2007 fue de 281 millones de dólares frente a los 2.053 millones de dólares de beneficio neto del mismo período del año anterior.

La compañía hipotecaria tuvo en ese período ingresos por valor de 4.904 millones de dólares, frente a los 8.658 millones de los nueve primeros meses del ejercicio fiscal de 2006.

La firma explicó que la pérdida neta por acción fue de 2,85 dólares, frente al beneficio neto por título de 1,03 dólares del tercer trimestre del ejercicio fiscal anterior, pero esa rebaja fue menor de lo que esperaban los analistas de Wall Street.

El presidente y consejero delegado de Countrywide, Angelo Mozilo, se mostró decepcionado por los resultados trimestrales y aseguró que éstos reflejan el impacto de las turbulencias "sin precedentes" del mercado hipotecario y el debilitamiento del mercado inmobiliario en Estados Unidos.

El director de operaciones de la firma, David Sambol, precisó en un comunicado que se trata de "las primeras pérdidas trimestrales netas de Countrywide en 25 años".

Sin embargo, tanto Mozilo como Sambol se mostraron convencidos de que Countrywide volverá a tener ganancias en el cuarto trimestre y en 2008. "A largo plazo, creemos que las perspectivas de los mercados hipotecario y crediticio en Estados Unidos continúan siendo muy atractivas", añadió Sambol.

Countrywide recordó que durante el tercer trimestre anunciaron un recorte de plantilla de entre 10.000 y 12.000 empleos antes de final de año, debido a la debilidad del mercado inmobiliario y la crisis crediticia en Estados Unidos.

A pesar del anuncio de pérdidas de 1.200 millones de dólares en el tercer trimestre, las acciones de Countrywide subían en la media sesión 2,09 dólares (un 16,04 por ciento) hasta los 15,16 dólares, después de que la compañía dijera que esperan volver a tener ganancias en el cuarto trimestre.

Greenspan critica a Bush por el descontrol fiscal

Efe/ lavanguardia
Washington

El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan, quien durante 18 años fue el punto de referencia de mercados y analistas, critica duramente al presidente George W. Bush por su descontrol fiscal en su libro de memorias, se supo hoy.

Tanto el 'New York Times' como el 'Washington Post' publican hoy un resumen de las quejas de Greenspan, gracias a copias que les adelantó la casa editora del libro, que se publicará el lunes.

El volumen contiene las primeras críticas públicas del republicano Greenspan a Bush, quien le confirmó en el cargo en la Reserva en 2004, así como a sus correligionarios en el Congreso.

En el volumen, Greenspan, de 81 años, expresa su desilusión con Bush y su gobierno. "Mi mayor frustración fue la negativa del presidente a vetar proyectos de ley para contener un gasto fuera de control", dice Greenspan en su libro, de más de 500 páginas y titulado "La era de la turbulencia: Aventuras en un mundo nuevo".

Esos proyectos de ley fueron elaborados por los legisladores republicanos, que dominaron el Congreso hasta enero de este año. "Los republicanos en el Congreso perdieron el rumbo", se queja Greenspan. "Comprometieron sus principios para obtener poder. Terminaron con ninguno de los dos. Merecieron perder" en los comicios de noviembre de 2006, añade el octogenario.

Greenspan acusa a los líderes republicanos que dirigían la maquinaria del Congreso hasta enero de elevar el gasto público siempre que veían una posibilidad de ganar más escaños, sin importar las consecuencias para la economía.

El ex jefe de la «Fed» confesó que se ilusionó cuando Bush y el vicepresidente Dick Cheney ganaron las elecciones en 2000. "Creí que teníamos una oportunidad de oro para aplicar los ideales de un gobierno efectivo, conservador en asuntos fiscales, y del libre mercado", escribe.

"Pronto vi a mis viejos amigos cambiar de dirección", afirma. "Se valoró muy poco el debate riguroso sobre política económica o el análisis de las consecuencias a largo plazo", dice Greenspan.

Bush heredó un superávit fiscal de su antecesor, el demócrata Bill Clinton, cuando se mudó a la Casa Blanca en enero de 2001, pero desde su primer año en el poder los números negros se transformaron en rojos.

En contraste con Bush, Greenspan alaba la actitud de Clinton, pese a militar en el partido contrario. El ex presidente de la Reserva Federal afirma que Clinton mantuvo la atención de forma "consistente y disciplinada en el crecimiento económico a largo plazo" y describe el plan económico de la Casa Blanca de 1993 como "un acto de valor político".

Chacón dice que la situación hipotecaria en España no es comparable a la de EEUU

Efe/ cincodias
Foto: Efe
Madrid

La ministra de Vivienda, Carmen Chacón, dijo hoy en el Pleno del Senado que el sector financiero español está entre los más solventes del mundo y que de cada 1.000 hipotecas menos de cinco son de dudoso cobro.

Chacón respondía así al senador del PP, José Manuel García Ballestero, interesado en saber si la ministra de Vivienda se ratificaba en unas declaraciones a la prensa en las que afirmaba que la subida del euribor sólo afectaba puntualmente a algunas economías familiares.

Señaló que “el sector financiero español está demostrando una solvencia y una prudencia que está entre las más altas del mundo, con una ratio del Banco Internacional de Pagos del 11,9% en 2006, muy por encima de lo que se exige”.

Además, continúo la ministra, “los ciudadanos españoles han demostrado, que actúan con prudencia y por eso España tiene, a día de hoy, indicadores de morosidad muy bajos”.

La ministra se ratificó en que hay muchas operaciones y muchas hipotecas pero también mucha solvencia, lo que no quiere decir que el Gobierno no sea consciente de las dificultades que enfrentan muchas familias para hacer frente a sus recibos hipotecarios y a la subida de los tipos de interés, puntualizó.

En respuesta a la preocupación del senador popular sobre la deuda hipotecaria de más de 600.000 millones de euros que afecta a las familias españolas, la ministra explicó que la situación hipotecaria en España no es comparable a la de EEUU.

Por otro lado, es evidente, que “nuestra economía presenta datos tranquilizadores: un crecimiento del PIB superior al 3%, prácticamente el doble de los EEUU, el desempleo más bajo de nuestra democracia, el empleo más estable y morosidad, insisto, entre las más bajas del mundo”.

Vendo casa con familia (falsa)

Sandro Pozzi/ elpais
Foto: Bloomberg
Nueva York

Empresas inmobiliarias de EE UU recurren a 'supermodelos' y actores que interpretan la vida hogareña para reactivar el negocio

Un coche a estrenar en el garaje, la asesoría gratuita de un diseñador de interior para remodelar el apartamento o incentivos en efectivo. Son algunos de los anzuelos que las agencias inmobiliarias echan a las turbulentas aguas del mercado de la vivienda para pescar clientes. Y es que la crisis está dando rienda suelta en Estados Unidos a iniciativas como contratar a supermodelos para vender apartamentos o recurrir a actores que hacen de familia feliz, mientras los futuros compradores visitan las propiedades.

Manhattan es una isla; también en la crisis hipotecaria que azota a la industria inmobiliaria. Los precios siguen subiendo, la demanda también y los inventarios son más reducidos que en el resto del país. Uno de los motivos que explica tanta efervescencia respecto a otras grandes urbes del país, incluso frente a otros barrios neoyorquinos, es la debilidad del dólar. Como explican desde The Real State Group, hay un gran número de inversores extranjeros que sacan tajada de la fortaleza del euro y del yen para comprar barato.

A esto se le suman los bonos que a final de año se llevan a los bolsillos los analistas de Wall Street, de varios centenares de miles de dólares. Y también hay una explicación demográfica. Cada vez hay más gente que quiere volver a vivir en el centro de la ciudad y se observan menos salidas hacia los suburbios. El mercado de alquiler es tan caro, que la opción más rentable es comprar.

Pero en una ciudad que depende tanto de la buena marcha de Wall Street, algunos empiezan a preguntarse cuánto durará este auge en la preciada Gran Manzana. Los agentes inmobiliarios en este oasis financiero ya notan que el mercado se enfría cuando se observa el alza de precios y por primera vez en cinco años empiezan a circular comentarios negativos sobre el futuro. Los principales temores están en el lucrativo segmento de las viviendas de lujo. Paolo Zampolli, dueño de la agencia ID Model, está poniendo a sus modelos a hacer cursillos para obtener la licencia que les acredita como agentes inmobiliarios. La idea se le ocurrió hace dos años, conversando con Donald Trump, el conocido promotor neoyorquino. Entonces se dio cuenta de que el mundo de la moda era una ventana abierta al negocio, por su conexión con gente rica y poderosa en Nueva York.

Una vivienda de lujo en Manhattan varía desde un mínimo de 1,5 millones de dólares hasta más de 40 millones en la torre Time Warner o en el antiguo edificio del hotel Palace. La comisión que se lleva la agencia por la venta de un inmueble es del 6%. Por eso Zampolli decidió seguir los consejos de Trump y combinar sus modelos con los activos de Prudential Douglas Elliman. Angie Everhart es una de sus agentes. "Lo hago porque es algo diferente en mi vida y en lo que puede depender en el futuro, cuando ya no rinda mi belleza", dice la modelo.

Y es que al lanzarse a la compra de una casa, los clientes tienden a considerar todo el paquete. Las modelos, evidentemente, no están incluidas en la operación. Paolo Zampolli no cree que su iniciativa pueda utilizarse en otras ciudades. Si en Nueva York, la ciudad de la moda por excelencia, utilizan a las modelos para cautivar a los compradores, en la costa del Pacífico tiran de lo que les hace famosos en todo el mundo: la industria de Hollywood. Allí, los agentes inmobiliarios contratan a actores que hacen las veces de familia perfecta.

Paulson califica de "saludable" la economía estadounidense y Greenspan cita crisis pasadas

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Después de ver el impacto negativo que ha tenido en los mercados neoyorquinos el mal dato de creación de empleo, el Secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, ha querido transmitir un mensaje de calma al asegurar que los recortes registrados en agosto no son tan sorprendentes y que la economía del país "es saludable". Estas declaraciones contrastan con las efectuadas por el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, que ha recordado lo que sucedió en las crisis de 1987 y 1998.

En una entrevista concedida a Bloomberg, Paulson ha manifestado no estar totalmente sorprendido con el descenso de 4.000 puestos de trabajo registrado el pasado mes en la primera economía del mundo ya que los problemas del mercado inmobiliario y la menor contratación por parte del Gobierno justifican, en parte, este dato.

Pese a las crisis de las hipotecas de alto riesgo y al delicado momento por el que atraviesa el mercado inmobiliario, el funcionario estadounidense todavía considera que la economía estadounidense es saludable. "Ya he afirmado que el declive inmobiliario, y hemos estado viendo un debilitamiento inmobiliario desde hace algún tiempo, va a suponer una penalización para el crecimiento y que lo que estamos atravesando por los mercados crediticios es muy apto para que produzca una penalización en el crecimiento, pero la economía va a continuar creciendo en el segundo semestre del año", ha asegurado Paulson.

Las palabras de Greenspan

Las impresiones de 'El Maestro' Greenspan se remontan a otros momentos críticos de la economía estadounidense. El ex capo de la Reserva federal de EEUU (Fed) ha asegurado que las actuales dificultades de los mercados son "idénticas", en muchos aspectos, a las sufridas en 1987 y 1998. En este último año tuvo lugar el colapso del hedge fund, Long-Term Capital Management, y el banco central de EEUU también se vio obligado a inyectar liquidez al sistema.

Durante un evento organizado por el periódico académico Brookings Papers on Economic Activity celebrado en Washington, el predecesor de Ben Bernanke ha señalado que "la raza humana nunca ha encontrado la manera de afrontar las burbujas" y que éstas no pueden "desactivarse" a través de ajustes en los tipos de interés.

Entre 1994 y 1995 la Fed duplicó los tipos de interés y "detuvo el incipiente 'boom' en los mercados de valores". No obstante, una vez que la entidad reguladora puso fin a la escalada de las tasas los valores volvieron a despegar. "Intentamos repetirlo en 1997", cuando la Fed incrementó los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual, y "el mismo fenómeno se repitió".

Por este motivo Greenspan considera que "el comportamiento que hemos venido observando en las últimas siete semanas es idéntico en muchos aspectos al que observamos en 1998, al que vimos en el 'crash' bursátil de 1987, sospecho que al vivido en el colapso de 1837 y, desde luego, en 1907".

Nueva inyección de 2.000 millones de dólares

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha vuelto a inyectar hoy otros 2.000 millones de dólares (1.464,1 millones de euros) al sistema monetario del país, mediante operaciones de recompra de deuda pactadas a tres días de plazo. Con el de hoy la entidad reguladora que preside Ben Bernanke acumula nueve jornadas consecutivas de inyecciones de liquidez. Sólo en esta semana la Fed ha destinado 46.750 millones de dólares (incluyendo la inyección de hoy) que se suman a los 31.750 millones de la anterior. Todas las operaciones se han llevado a cabo a través de su banco regional de Nueva York, encargado de realizar estas inyecciones.

La deuda adquirida, a un tipo de interés máximo de 5,13% y con vencimiento a tres días, estaba respaldada por títulos del tesoro (1.000 millones) y de agencia (1.000 millones), pero no por créditos hipotecarios.

Se acabó el sueño americano: comienzan a arder las tarjetas de crédito

S. McCoy/ Cotizalia.com, 07/09/2007

Mal pintan las cosas para aquel norteamericano medio que, habiendo sobrevivido a la estafa colectiva que han supuesto, en muchos casos, las hipotecas subprime –“no se preocupe, que la vivienda nunca baja, y a estos niveles de tipos, el riesgo es mínimo…”, ¿les suena?- se encuentra ahora con una situación complicada respecto a sus posibilidades de consumo futuras a cuenta del encarecimiento de sus deudas. Un poco de la propia medicina en la meca del consumismo. Triste despertar del sueño americano.

Y es que muchos de ellos habían utilizado la hipoteca como fuente de financiación para el resto de sus gastos corrientes, aprovechando la constante revalorización del valor de sus casas y el ajuste de los niveles de endeudamiento a los nuevos, y más altos, precios de las mismas. Líneas de crédito abiertas contra las que se pasaban todos los consumos, duraderos o no. Ahora la fuente se ha secado. Empiezan a recogerlo los resultados de los retailers norteamericanos. Pero va más allá: la siguiente muesca en la culata de esta crisis es la de la deuda asociada a las tarjetas de crédito. La puntilla para un toro que viene ya muy castigado.

La historia no es nueva, y va paralela al frenazo de la actividad inmobiliaria residencial en Estados Unidos. Ya a cierre del primer semestre, los impagados de tarjetas de crédito se habían incrementado en aquel país casi un 30% hasta alcanzar el 4,58% del total. Los analistas de Moody´s lo asociaban entonces a la imposibilidad que tenían muchos norteamericanos de tirar de su tarjetero con cargo a la deuda hipotecaria, como ponía de manifiesto, a su vez, el frenazo en el ritmo de refinanciaciones. Lejos del 6,29% que se alcanzara en 2004, el dato es relevante ya que llega tras dos años de endurecimiento constante de los estándares de concesión de tarjetas de crédito tras el cambio en la normativa que afecta a las insolvencias familiares.

Desde entonces, el entorno no ha hecho sino deteriorarse hasta el punto de que ya son muchos los norteamericanos que no pueden hacer uso de esa “reunificación de deudas” para aprovecharse de los menores tipos de interés asociados a la garantía hipotecaria. Y la aplicación de condiciones propias de crédito al consumo, en un momento en que las condiciones se han endurecido y algunos costes se han disparado, como el de la gasolina, va a dejar muchos cadáveres por el camino. La industria ni se inmuta pero sirva de muestra un botón. Target publicó un crecimiento de sus ventas comparables en el segundo trimestre del 4,9%. ¿Saben cuanto creció el pago con tarjeta de crédito, esto es, no lo olvidemos, el pago diferido? Un bonito 34%. Cerca de 300.000 millones de dólares del total en el debe de las tarjetas de crédito, se carga contra deuda hipotecaria según los estudios más recientes. Un 37%. Casi nada.

Tipos bajos que conducen a un boom inmobiliario que a su vez lleva, bajo el paraguas de la riqueza aparente, -que no real hasta que se vende-, de la revalorización de las viviendas, a un consumo desaforado que estimula la demanda interna, deja en negativo la tasa de ahorro y dispara el déficit exterior. Causas todas últimas de la situación actual. Ah, ¿pero no estábamos hablando de Estados Unidos? Por Dios, España, una, grande y libre, a salvo siempre de cualquier crisis financiera. Guárdate tu miedo y tu ira. Buen fin de semana a todos.

Los impagos de hipotecas en EEUU alcanzan nuevo récord

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El número de hipotecas que entraron en proceso de ejecución en Estados Unidos ha alcanzado el 0,65% durante el segundo trimestre del año, un máximo histórico según la Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA). Este índice representa el nivel más alto registrado en los últimos 55 años al alcanzar los 286.000 créditos en proceso de ejecución, causa que puede implicar la pérdida de la vivienda por impago.

Según los datos de la MBA, el número de personas con un crédito de alto riesgo o ‘subprime’ que se retrasan en su pago ha aumentado un 14,82% en el trimestre, hasta suponer el 13,77% del total.

El responsable económico de la MBA, Doug Duncan, ha destacado la clara divergencia que existe entre el comportamiento de los créditos con tipos de interés fijo y aquellos que lo tienen variable, donde se encuentra el mayor índice de impagos.

La situación en Estados Unidos, acentuada por el elevado porcentaje de hipotecas, la falta de liquidez y enfriamiento del sistema inmobiliario, ha llevado a cerca de un centenar de compañías hipotecarias a suspender sus operaciones o anunciar su cierre desde comienzos de 2006.