Mortgage worries plague Wall St.

Jeanne Yurman reports from New York.
Reuters, 30/7/2007.

Chacón se reúne con los promotores inmobiliarios con la subida del Euríbor de fondo

El índice de referencia para la mayoría de las hipotecas cerró julio en el 4,564%, a poco más de medio punto de su récord histórico

ELPAIS.com / EFE - Madrid 31/07/2007

La ministra de Vivienda, Carme Chacón, se reúne hoy con los presidentes de las inmobiliarias más importantes del país, quienes han emprendido una campaña para lavar la imagen del sector, que se ha visto empañada en los últimos tiempos. Uno de los factores que, según las promotoras, provoca la mala imagen de sus empresas es la escalada del Euríbor, que cerró julio en el 4,564, dato que no se alcanzaba desde febrero de 2001.

Los representantes de Sacyr Valleermosos, Reyal Urbis, Nozar, Realia, Metrovacesa, Fadesa y Chamartín Inmobiliaria han iniciado una serie de entrevistas de cara a concienciar al Gobierno y a la oposición de lo necesaria que es su actividad para la buena marcha de la economía española. Así, la pasada semana se reunieron con el presidente de la CNMV, Julio Segura, y con el responsable de la Oficina Económica de Moncloa, David Taguas. El pasado lunes lo hicieron con el presidente del Partido Popular, Mariano Rajoy, y hoy con la titular Vivienda.

Según informa hoy EL PAÍS, Chacón propondrá a los empresarios del sector una agenda de trabajo específica, entre las que se encuentran fomentar el mercado del alquiler, aclarar dudas sobre la nueva Ley del Suelo y asegura la correcta aplicación del código de buenas prácticas.

El Euríbor, rozando el máximo

Una de las fuentes de preocupación del sector es la carrera alcista del Euríbor. Hoy se ha hecho público el dato oficial de julio, que deja el índice de referencia de la mayoría de las hipotecas en el 4,564.

Este dato deja al Euríbor en máximos desde febrero de 2001 y a tan sólo 0,684 puntos de su récord histórico, fijado en agosto de 2000 en el 5,248%.

Este nuevo incremento supondrá un nuevo encarecimiento de las hipotecas, que subirán una media de 81,40 euros al mes y 977 euros al año para aquellos que adquirieron su vivienda hace un año.

¿Me pueden embargar mi casa?

La subida del euribor se lo está poniendo cada vez más difícil a muchas familias a la hora de pagar sus hipotecas. La negociación de los bancos con el cliente es vital para no perder la vivienda.

María Canales
elmundo.es, 29/7/2007

Las constantes subidas del euribor están quitando el sueño a muchas familias españolas. En los últimos dos años, el principal índice de referencia de las hipotecas se ha duplicado (actualmente en el 4,50%), y según los expertos todavía se esperan mayores incrementos en lo que queda de año. Pagar la hipoteca cada vez supone un esfuerzo mayor y el agobio de no poder hacer frente a los pagos en un momento dado, si los tipos siguen subiendo, y de perder la vivienda se ha instalado ya en muchos hogares españoles.

Aunque los expertos aseguran que la situación no es alarmante, los casos de morosidad en los créditos hipotecarios están aumentando. En Madrid, por ejemplo, las denuncias por impagos en las hipotecas se incrementaron en el primer semestre de 2007 un 67,7% respecto al mismo periodo del año anterior, según un estudio encargado por el Decanato de los Juzgados de Madrid.¿Qué ocurre en estos casos? ¿Es posible perder la casa por no pagar las cuotas?Lo primero que dejan claro las entidades es que no quieren quedarse nunca con la casa de nadie y el embargo es su último recurso.

Cuando se produce un impago de una deuda hipotecaria, el banco negocia con cada cliente de manera personalizada para conseguir la mejor salida para ambas partes.

Antes que dejar de pagar, las posibilidades que ofrece el banco son muchas: alargar el plazo del préstamo para abaratar las cuotas, contactar con entidades que refinancian la deuda o reunificar los pagos, e incluso asesorar en la venta del piso y así que se pueda hacer en buenas condiciones y sin las cargas de un procedimiento hipotecario.

Es decir, «la entidad, antes que echarte de casa y subastarla, intenta ajustar al máximo los términos para no tener que ejecutar la hipoteca», dice Jordi Fabregat, profesor de finanzas de Esade.

Si todo esto falla, el banco inicia entonces la ejecución, poniendo la correspondiente denuncia judicial. Este procedimiento, dependiendo de la zona geográfica, puede tardar entre 8 y 18 meses. Es entonces cuando el juez declara el embargo de la vivienda, que, suele ser luego subastada por el banco.

En algunas entidades, cuando se produce un impago, el banco genera automáticamente cartas, llamadas, mails, sms y otras acciones encaminadas a reclamar la deuda impagada. Éstas comienzan, en general, cuando el deudor tiene una cuota impagada de más de 15 días y suele terminar cuando lleva entre 90 y 120 días con cuotas impagadas.

Si no hay respuesta por parte del cliente, éste entra en la lista de morosos (Asnef) y la entidad traslada el caso a la asesoría jurídica para su reclamación judicial.

Pero desde septiembre de 2004 que entró en vigor la nueva Ley Concursal, las personas físicas pueden acogerse a un procedimiento similar a la figura de la suspensión de pagos o la quiebra que existe para las empresas que no pueden hacer frente a las cargas -concurso de acreedores-. Gracias a esta ley, un juez de Barcelona declaró recientemente, por primera vez, la suspensión de pagos de un matrimonio tras declararse insolvente. Su casa no fue embargada y el banco tuvo que acordar con el cliente la forma para lograr el cobro.

Pese al aumento de los impagados, la banca está tranquila, ya que las tasas de morosidad de las entidades siguen siendo bajas.

La crisis del crédito se propaga al mercado europeo

La violenta subida de la prima de riesgo pone bajo presión a la renta fija

Fernando Martínez / Nuño Rodrigo
CincoDías.com, MADRID (31-07-2007)

El aumento de la percepción de riesgo crediticio está soliviantando todo el mercado europeo de deuda. 'El término de moda en el mercado es ahora flight to quality huida hacia la calidad', explica ayer un gestor a este periódico. Y la calidad por excelencia la representa en Europa el bono alemán a 10 años. La situación es tal que este activo ha abierto una brecha respecto a la deuda española a 10 años, a pesar de que ambas tienen la máxima calidad crediticia.

La rentabilidad del bono, que al ser una paga fija disminuye en porcentaje cuando el precio del activo, ha pasado en menos de un mes del 4,67% al 4,3%; mientras que la caída del rendimiento de la deuda española se queda en el 4,4%, el diferencial de 10 puntos entre un activo y otro es el mayor desde 2002.

El índice Itraxx, que mide la prima de riesgo exigida a bonos corporativos europeos con alta solvencia crediticia, se ha multiplicado, y si hace un mes los inversores exigían de promedio 25 puntos básicos, el spread es ahora de 55.

'Coincide un momento estacional en el que los inversores se marchan de vacaciones y el mercado se estrecha con un miedo a invertir en activos de riesgo', explica Pablo Lladó, de Calyon. 'Nadie quiere comprar, si la situación no mejora en septiembre, los emisores van a tener un problema', advierte.

'Lo que sucede es un ajuste en los precios de los activos. Lo hemos visto en operaciones cerradas esta semana de Mapfre y BBVA. En el caso de la aseguradora, el spread ha sido unos puntos básicos más alto y, en BBVA, la operación ha sido de menor tamaño de lo esperado', subraya Carlos López Jall, director de mercado de capitales para España de Citigroup.

Para intranquilidad del mercado, ayer se publicó el dato de que las presentaciones de ejecuciones de viviendas, por impago, crecieron un 58% en EE UU en los seis primeros meses de 2007. En la UE no hay hipotecas similares a las estadounidenses subprime, caracterizadas por un alto riesgo de insolvencia. La tasa de morosidad en España ha crecido casi un 40%, pero aún no llega ni al 1%. 'El doble de poco sigue siendo poco', sentencia gráficamente Evaristo Araiz, director general de Titulización de Activos.

El pánico se extiende hasta activos de alta calidad crediticia, como son las llamadas cédulas hipotecarias, que consisten en títulos respaldados por toda la cartera hipotecaria concedida por el emisor de la deuda. Los diferenciales han crecido de menos de ocho puntos básicos en junio a más de 16 puntos ahora. 'Dado que el volumen de emisión de cédulas se ha incrementado de forma continuada durante los últimos años y las primas de riesgo se han ido tensando, éste constituye el primer test de stress para el mercado de Cédulas hipotecarias', advierte Deutsche Bank.

La situación actual está aún a años luz de crisis de crédito pasadas. Pero la Comisión Europea advirtió recientemente, por boca del comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Joaquín Almunia, que 'el grado de apalancamiento alcanzado hace que el potencial impacto de una crisis sistémica sea mayor que el pasado'.

La crisis de las hipotecas 'subprime' llega a Alemania

El alcance de la crisis de las llamadas hipotecas subprime empieza a rebasar las fronteras de EE UU. Commerzbank, el segundo banco alemán por capitalización de mercado, anunció ayer que hará una provisión de 80 millones de euros, a consecuencia de potenciales pérdidas en inversiones vinculadas al mercado de las famosas subprime. Las acciones de la entidad sufrieron un retroceso del 2,71%.

Otra entidad germana sufrió también las consecuencias del pánico del mercado a todo lo que tenga algo que ver con riesgo hipotecario. Los títulos de IKB cayeron ayer un 19,88%, después de que el banco informase de que le beneficio será 'sustancialmente' inferior a lo esperado, por culpa de las renombradas subprime.

Los actores del mercado opinan

Evaristo Araiz. Titulización de Activos. 'Hay dificultades. Las condiciones de colocación no son las mismas que hace 12 meses. Dicho esto, también hay que insistir en que las entidades cedentes continúan con una línea de titulización más intensa que en 2006. Los spreads se han elevado, pero lo que ha pasado es que el mercado vuelve a niveles de hace dos o tres años'.

José Ramón Torá. Standard & Poor's . 'Hay nerviosismo en general, En los últimos años, ha habido mucha liquidez y mucha demanda de papel. El tipo de interés pagado era muy bajo y se diferenciaba menos el riesgo. Ahora es normal que suba el margen para diferenciar un tipo de papel de otro. La emisión ha sido muy importante en los últimos años y éste no va a ser una excepción'.

Pablo Lladó. Calyon. 'Las subprime han contagiado un riesgo de crédito al mercado. En los últimos dos meses, los spreads (diferenciales) de riesgo se han multiplicado por dos o por tres. Ahora hay una crisis de crédito. Los inversores no quieren comprar y no hay liquidez en el mercado. La situación es dramática, aunque es de esperar que se recupere en septiembre'.

Carlos López Jall. Citigroup. 'El high yield está cerrado. El mercado está negativo por las subprime y por las operaciones apalancadas (LBO). Hay bancos que están muy largos en este tipo de préstamos y eso lo tendrán que tener en cuenta. Se ha pasado de un mercado de emisores a uno de inversores. Se ha dado la vuelta y ahora se exige prima por la volatilidad'.

Antonio Villaroya. Merrill Lynch. 'Cuando el mercado se mueve tan rápido es difícil que la gente se comprometa. Los spreads se mueven de un día para otro de forma brutal. Si se ve lo que ha pasado en las últimas semanas, el comprador es el que tiene la sartén por el mango. Puede esperar a que la situación se estabilice o a que el diferencial sea todavía más alto'.

El Calderón, sentenciado

El campo será demolido en 2010 tras el convenio suscrito entre el Ayuntamiento, Mahou-San Miguel y el Atlético de Madrid para convertirlo en zona verde y levantar edificios en el suelo de la cervecera

Guillermo S. Vega / Santiago Millán
CincoDias.com, MADRID 31-07-2007

Ahora sí. Después de varios años de rumores, filtraciones a la prensa, propuestas y negociaciones por debajo de la mesa, el Ayuntamiento de Madrid, el Atlético de Madrid y la cervecera Mahou-San Miguel han cerrado el convenio que supondrá la desaparición del recinto de juego rojiblanco y de las históricas instalaciones de la compañía cervecera. Esta nueva situación tiene un año marcado en el calendario: 2010. Será entonces cuando el equipo rojiblanco se traslade al Estadio de Madrid (conocido como La Peineta, situado en el barrio madrileño de San Blas, al este de la ciudad, que será reformado para dar cabida a más de 73.000 espectadores. El consistorio cederá estas instalaciones hasta el año 2016, que será cuando pasarán a ser propiedad del club una vez se hayan celebrado unos hipotéticos Juegos Olímpicos.

La operación permitirá al alcalde, Alberto Ruiz Gallardón, concluir su principal proyecto urbanístico, dado que la demolición del Calderón facilitará el soterramiento del último tramo de la M-30, una de las autopistas de circunvalación que rodean la ciudad. La construcción de este túnel tendrá un presupuesto de 140 millones de euros, que serán sufragados en un 60% por el Atlético de Madrid y Mahou y en un 40% por el Ayuntamiento. Todos los edificios que se prevé construir estarán emplazados en la actual planta de la Mahou, de 175.000 metros cuadrados, de los que un 10%, que de acuerdo a la legalidad vigente, serán cedidos al Ayuntamiento. Su urbanización será diseñada por el arquitecto estadounidense Tom Mayne. La operación también contempla la ampliación del Colegio Tomás Bretón, colindante a la parcela de la cervecera, y la creación en su parte trasera de una zona verde de 9.000 metros cuadrados.

Esta parte del proyecto supondrá una inversión de unos 50 millones de euros, que abordarán el club del Manzanares y la propia Mahou, mientras que la reforma de La Peineta tendrá un presupuesto de 160 millones, a los que se podrán sumar otros 20 millones si Madrid acoge los Juegos Olímpicos de 2016 y es necesario transformar el estadio. Estas últimas inversiones correrán a cargo íntegramente del Atleti.

El desarrollo de la operación arrancará con el inicio de las obras para construir las nuevas gradas en el La Peineta, que previsiblemente estarán terminadas en 2010. Entonces podrá comenzar la urbanización de la parcela que ocupa la fábrica y el parque que sustituirá al estadio y que se llamará Parque Atlético de Madrid. Las partes rehusaron ayer facilitar el importe de la plusvalía que obtendrán, pero sí está claro cuánto tendrán que desembolsar con cargo a beneficios para reformar La Peineta y para urbanizar la zona: 370 millones.

Gallardón aseguró que este acuerdo es 'muy importante' fruto de 'muchas horas de trabajo', para el Atlético de Madrid y para la capital, ya que permitirá que ésta cuente con 'más zonas verdes y más dotaciones educativas'. El presidente del club, Enrique Cerezo, aseguró que esta operación es 'una oportunidad histórica de crecimiento' y sentará las bases del proyecto de futuro, 'uno de los más ambiciosos'.

Empiezan las obras de Mestalla

El Valencia C. F. empezará las obras del nuevo Mestalla hoy martes. Lo anunció ayer el presidente de la entidad, el constructor Juan Bautista Soler, que firmó el contrato con FCC y Bertolín, las dos empresas que realizarán la primera fase del estadio. El coste de la construcción rondará los 250 millones de euros y se espera que esté acabado en la segunda mitad de 2009, informa Joaquim Clemente.

Para financiar el nuevo estadio, el Valencia ha empezado a subastar ya el suelo que ocupa el actual campo. En los próximos días se harán públicas las bases de la licitación de primera de las parcelas, que parte de un precio inicial de 90 millones de euros. El club espera obtener 400 millones por el total del suelo del viejo Mestalla.

La operación del Valencia no está exenta de polémica ni a pocas horas del inicio de las obras. El suelo que ocupará el nuevo campo, en una zona de expansión de la ciudad, era de propiedad municipal. El Ayuntamiento acordó cedérselo al club. El Valencia debía devolver ese suelo en otras zonas de la ciudad, cesión que se aprobó en el consistorio el viernes pasado. La oposición socialista denunció ayer que el precio de las parcelas aportadas por el club es inferior al valor del solar del futuro estadio. Desde el equipo de Rita Barberá, del PP, se refutó la acusación.

Más de 40 años de historia

El 'Atleti' jugó su primer partido en 1903 en el campo de la Ronda de Vallecas, actual Menéndez Pelayo, junto al Retiro. También residió en el estadio de O'Donnell hasta que en 1923 se trasladó, en régimen de alquiler, al stadium del Metropolitano, construido por los hermanos Otamendi bajo el ejemplo de Wembley, cerca de Cuatro Caminos. Allí jugó el equipo de los caballeros, formado por jugadores como Luis Olaso, Fajardo, Triana y Pololo. l Tras la guerra civil, el Atleti juega dos años en Vallecas por la destrucción parcial del Metropolitano. Sobre su césped ganaría el entonces Atlético de Aviación dos ligas bajo el mando de Ricardo Zamora. En 1943, vuelta al Metropolitano, que finalmente es comprado por 71.000 euros en 1950, coincidiendo con la era de la delantera de cristal.

A finales de los 50, la directiva decide cambiar, y elige el Manzanares. Pero, las obras tardan varios años, e incluso se ven obligadas a parar por la crisis del club. La llegada de Vicente Calderón en 1964 es decisiva: promete acabar las obras y ganar la liga. Y cumple. El estadio, inaugurado en 1966 sin estar concluido, fue el primero de Europa en el que todo el público estaba sentado. Luis Aragonés, que marca el primer gol, Gárate, Pereira o Ayala, entre otros, marcan la edad de oro. El estadio es bautizado con su nombre actual en 1970. En 1982, es sede del Mundial, con una inversión de 2,4 millones y recibe por primera vez a los Rolling Stones.

A finales de los ochenta, viene la crisis de la aluminosis. Bajo la presidencia de Jesús Gil, el Atlético debe arreglar los cimientos. Las obras costaron 30 millones.

El club creó en 2003/2004 una filial llamada División Inmobiliaria, cuyo único activo era el estadio. Posteriormente, vendería a varias inmobiliarias el 15% de esta sociedad, lo que le reportó 33,9 millones.

El TSJC condena a la Conselleria d’Interior de Catalunya por vulnerar el derecho de manifestación

El Tribunal Superior de Justicia de Catalunya ha condenado a la Dirección General de Seguridad Ciudadana de Barcelona, organismo dependendiente de la Conselleria d’Interior, por la vulneración del derecho de manifestación. La condena viene de la manifestación convocada el 30 de septiembre de 2006 por la Asamblea por la Vivienda en favor del derecho a la vivienda

Elena Nieto 30-07-2007 Nacional
tercerainformacion.es

Unas 10.000 personas salieron a la calle en favor del derecho a la vivienda el 30 de septiembre de 2006 en Barcelona. Según dicen los organizadores la manifestación se celebró entre grandes obstáculos.

La manifestación fué convocada con 15 días de antelación y las autoridades disponían de 72 horas para la contetación y para realizar propuestas a los organizadores de modificaciones del recorrido "siempre que estuviesen justificadas". No existió respuesta alguna y los organizadores entendieron que el silencio administrativo suponía que la manifestación era autorizada sin mayores problemas.

El día 29 de septembre el Director de la Dirección General de Seguridad Ciudadana, Jordí Samsó, dictó una resolución del recorrido de la manifestación que fué notificada a los convocantes en la misma noche del día 29. La notificación fué realizada pocas horas antes del inicio de la manifestación y sin cumplir ningún plazo ni trámite. La prohibición genero grandes problemas a los convocantes por la forma en que fué comunicada sin dejar tiempo de reacción, lo que creo graves confusiones y problemas con los Mossos d’Esquadra.

VdeVivienda y la Fiscalía emprendieron acciones contra el Departamento de Interior por las extralimitaciones y abusos cometidos por la Conselleria d’Interior. Una año después el Tribunal les ha dado la razon a los convocantes que ahora denuncian que la Consellería ha repetido exactamente la misma actiación con ocasión de la manifestación del 24 de marzo también por el derecho a la vivienda.

VdeVvieidn a quiere "sumarse" a las "denuncias" que numerosos colectivos y movimientos sociales realizan frente a las acutaciones de la Generalitat en materia de gestión de las manifestaciones que "vulneran e impiden el derecho de manifestación". Para este colectivo que lucha por la defensa del derecho a la vivienda las administraciones "vulneran sistemáticamente el derecho a la manifestación igual que no cumplen con el derecho a la vivienda".

La Asamblea advierte que cuando las administraciones no cumplen su propia legalidad, a la ciudadanía no le queda otra opción que hacerlos efectivos.

Los promotores no apoyarán el Pacto de la Vivienda

DISCREPANCIAS EN EL MERCADO INMOBILIARIO

• Rechazan que el 20% del suelo se destine por ley a vivienda social

EL PERIÓDICO, BARCELONA 31/7/2007

El presidente de la Asociación de Promotores y Constructores de Edificios de Barcelona (APCE), Enric Reyna, anunció ayer que no firmarán el Pacto Nacional por la Vivienda que impulsa la Generalitat porque se basa en una ley con la que están en "desacuerdo". Reyna ha manifestado que la preocupación de los promotores es defender la "seguridad jurídica de las operaciones que hacemos" y ha señalado que hay cosas que "no tienen ni pies ni cabeza, como decirnos que tenemos que destinar a vivienda social el 20% de cualquier promoción o rehabilitación que se haga en suelo consolidado", adquirido a precio de mercado.

En este sentido, aclaró que "si haces una rehabilitación en cualquier sitio de Barcelona, donde el suelo es muy caro, y debes destinar el 20% a vivienda protegida, esto significa un encarecimiento del resto de viviendas de la promoción".

Reyna señaló también que se oponen a este punto porque el suelo consolidado se adquiere a precio de mercado, pero matizó que el suelo nuevo "es otra cosa". "Si se califica nuevo suelo, naturalmente que estaremos de acuerdo en destinarlo a pisos protegidos", subrayó, a lo que añadió que "el suelo que ya está calificado, ya está calificado, y ahora no debemos tirar atrás".

El presidente de la APCE se cuestionó por qué, si son ellos los que hacen los pisos protegidos, "los debe adjudicar la Administración", aunque aceptó que se debe imponer un control para "evitar la picaresca".

El tercer punto al que también se oponen es a que todas las poblaciones catalanas de más de 3.000 habitantes deberán contar con un 15% de pisos de protección oficial en los próximos 15 años. En la práctica, afirmó, esto supondrá que "habrá poblaciones de Catalunya donde no se podrá construir vivienda libre".

Paran las obras de una urbanización de lujo en Alhendín por falta de financiación

La promotora CHC deja en el aire la ejecución de 125 viviendas hasta contar con nuevos recursos

Empresas locales temen que los trabajos no se reanuden dada la situación de la firma murciana

MIGUEL ALLENDE/GRANADA
Ideal.es, 30/7/2007

Las obras de una urbanización de lujo que se levanta en el municipio de Alhendín llevan quince días paralizadas y todo apunta a que no se retomarán en el corto plazo. Se trata de 125 viviendas unifamiliares que conforman el residencial conocido como 'Mirador de Alhendín', ampliamente publicitado en todos los medios de comunicación granadinos. La promotora y constructora de esta urbanización es la conocida empresa Conducciones Hidráulicas y Carreteras (CHC), con sede social en Murcia y con presencia en distintas comunidades autónomas, donde desarrolla obra pública fundamentalmente. La citada empresa lleva a cabo el grupo de viviendas de lujo en Alhendín -con precios que oscilan entre los 312.000 y 390.000 euros, IVA aparte-, muchas de las cuales se encuentran en estructura. La firma que intermedia para la venta de las mismas ha conseguido ya colocar en el mercado un 40% del total. Todo apuntaba a que el resto de los chalés se venderían igualmente sin mayores problemas, dado el gran nivel de equipamiento con que cuentan y el precio al que salieron a la venta, «muy razonable para la cantidad de metros cuadrados que tiene cada casa», apuntan fuentes de la empresa que vende el residencial.Pero cuando todo parecía ir sobre ruedas, ha llegado la paralización absoluta de los trabajos, el desmantelamiento de la maquinaria que se utiliza para ellos -como las grúas y depósitos de hormigón- y la retirada de todos los técnicos y obreros del tajo. Consultada la empresa CHC por este periódico, la versión ofrecida por la misma días atrás es que se trata de una paralización temporal. En un primer momento, desde la promotora-constructora murciana se aseguró que las obras se retomaría en septiembre. Acto seguido corrigió tal plazo y garantizó que la pasa semana se iniciarían de nuevo los trabajos. No ha sido así. «Hemos tenido problemas con la financiación de este residencial y ahora buscamos otras alternativas, por lo que la continuidad de las obras no se demorará mucho tiempo», señaló una portavoz de la dirección de CHC consultada por este diario.Venta de CHCEl temor de algunos inversionistas así como de pequeñas y medianas empresas granadinas que trabajan para CHC en el 'Mirador de Alhendín' se ha disparado en los últimos días no ya por la paralización del residencial -algo que entra en la dinámica de cualquier gran promotora por distintos motivos-, sino tras conocer que la empresa fue vendida hace dos meses a la firma General de Alquileres e Inversiones S.L., domiciliada también en Murcia, por un precio no especificado. Detrás de esta compañía se encuentran dos conocidos empresarios. Su administrador único, Ginés Flores, aún no ha dicho qué quiere hacer con la promotora. Tampoco ha anunciado si la intención es desprenderse de la misma, dar carpetazo a sus actividades o mantenerlas.Lo que sí está confirmado es que CHC suspenderá su actividad en todo el país durante los primeros quince días de agosto, por motivos sin definir. Un hecho que es interpretado por empresarios del sector y por expertos en Derecho Mercantil como el primer paso de una posible y posterior suspensión de pagos, si se confirmasen las dificultades financieras por las que parece atravesar la empresa. Así las cosas, todo apunta que las obras en el 'Mirador de Alhendín' podrían tardar en reanudarse. Los nuevos dueños de CHC tendrán que resolver los problemas de financiación que reconoce la empresa y con un mes como el de agosto de por medio, con la actividad en mínimos, es más que posible que no sea hasta septiembre cuando se reinicien los trabajos.miguelallende@ideal.es

Lo nunca visto: Ávila construye más viviendas por cada mil habitantes que Estados Unidos

@Fátima Martín
El Confidencial, 30/07/2007

El dinero de la burbuja inmobiliaria de Irlanda ha permitido a este país izarse al primer rango europeo en Investigación y Desarrollo. En España, en cambio, se ha enladrillado no sólo la periferia, sino también la Meseta, lo que ha convertido a nuestro país en la primera potencia mundial en edificación desde 1999, con más de 600.000 viviendas al año y más de 800.000 en 2005 y 2006. Esta es sólo una de las ideas que se desprenden del último informe del arquitecto y catedrático de economía inmobiliaria, Ricardo Vergés.

“El recurso al mercado monetario de Frankfurt a partir de 2003 ha relanzado la burbuja inmobiliaria en Irlanda y en España. Los otros países no han tenido burbuja porque sólo han recurrido al mercado financiero habitual. Pero Irlanda ha utilizado los fondos monetarios para salir de la penuria (en 1991 había más familias que viviendas) y, sobre todo, para I + D. No ha sucedido lo mismo aquí”, afirma Vergés.

La exuberancia irracional de la construcción española continúa hasta nuestros días, tal y como pone de manifiesto sorprendentemente el informe, que desglosa por provincias el número de viviendas visadas por mil habitantes a partir de los datos de proyectos de ejecución de los arquitectos.

Así, las modestas provincias de Castellón, Toledo o Ávila, construyen más viviendas por mil habitantes que la media de Irlanda. Da la casualidad de que este país ha protagonizado, junto al nuestro, la burbuja inmobiliaria más inflada de la zona euro.

El furor constructor de los alrededores de la Comunidad de Madrid

Para hacernos una idea de las magnitudes, basta comparar los mercados más avanzados con el de España e Irlanda. Por ejemplo, Alemania no llega a las cuatro viviendas por cada mil habitantes, Holanda supera las cinco, EEUU arroja una media de nueve mientras que Francia no llega a las diez. España en conjunto construye 20 e Irlanda nos supera con 22 unidades.
Pues bien. En 2007, Castellón construye más de 60 viviendas por mil habitantes y Murcia excede las 40. Almería, por su parte, se ha estabilizado en alrededor de 38. En torno a 35 es la cifra de Tarragona. Pero este fenómeno no es exclusivo del Mediterráneo. La Rioja, por ejemplo, sobrepasa las 32 unidades; Cantabria y Lugo se acercan a las 28; y Álava tocó el año pasado las 20.

Llama la atención, con todo, el furor constructor de las provincias limítrofes de los alrededores de la Comunidad de Madrid. Toledo, por ejemplo, supera las 56 viviendas por mil habitantes y la curva no aprecia descenso. Guadalajara se acerca a las 50. Ávila rozó las 40 y Segovia construye más de 30.

El Ibex cede pese al buen tono de los resultados empresariales

S.A.
Expansión, 30/07/2007

Los resultados de Telefónica, Ferrovial y FCC permiten aliviar las presiones bajistas ue sufren de nuevo el conjunto de las bolsas europeas. Los temores sobre los mercados hipotecarios, y las dudas que se trasladan a las cotizaciones de los valores financieros, sirven de freno en los intentos de recuperación de la renta variable.

Una apertura plana da paso, a media sesión, a un más claro predominio de los números rojos. El Ibex cede un 0,52%, hasta los 14.511 puntos, en una jornada en la que sólo una docena de valores del selectivo se salvan de los descensos.

Los repliegues son generalizados, y similares, en el resto de bolsas europeas. El índice Dax alemán se deja un 0,4%, en línea con el comportamiento que registra a esta hora el paneuropeo Eurostoxx50.

Las referencias de Wall Street invitan también a la prudencia, aunque los futuros ofrecen algunos síntomas de reacción con la publicación de resultados de empresas como Verizon.

La continuidad en la oleada de presentación de las cuentas corporativas repite como principal centro de atención en la bolsa española. El balance de la sesión es benévolo, a tenor de la acogida del mercado.

En contraste con las pérdidas dominantes en la sesión, las acciones de las constructoras Ferrovial y FCC comparten subidas, del 0,5% y del 0,15%, respectivamente, tras dar a conocer unas cifras de beneficios que triplican las del pasado año, en el caso de Ferrovial, y mejoran un 90% en FCC.

Las acciones de Telefónica, a su vez, luchan por evitar los números rojos, y cotizan a media sesión con un mínimo repliegue del 0,06%. Los analistas se han visto sorprendidos favorablemente tanto por la mejora del 66% en sus beneficios como por la revisión al alza de sus previsiones de negocio.

En el apartado menos positivo, en el Ibex destacan los descensos del 1% que comparten las cotizaciones de los dos grandes bancos, Santander y BBVA. Banco Sabadell, Bankinter, Banesto y Bano Popular se suman, aunque con mayor moderación, a las bajadas, en una jornada en la que vuelven a aflorar en los mercados internacionales las dudas sobre la salud hipotecaria.

La mayora corrección del Ibex a mitad de jornada la sufre Sacyr Vallehermoso, con un 3,8%, seguida de Gas Natural, con un 2,10%. Telecinco se deja un 2,1% ante la rebaja de recomendación emitida por los analistas de Morgan Stanley.

Dos de cada tres españoles no pueden ahorrar

ESTUDIO DE FUNCAS

Crece el pesimismo entre los consumidores sobre la situación económica española

Uno de cada dos españoles cree que la inflación está controlada

EFE
El Mundo, 30/07/2007

MADRID.- Sólo el 33% de los consumidores españoles ha logrado poner a buen recaudo parte de su renta en los últimos doce meses, según publica el último número de Cuadernos de Información Económica de la Fundación de Cajas de Ahorros (FUNCAS).

El estudio, elaborado mediante 2.000 entrevistas a consumidores, asegura que el 58% de los consultados se queda como está al no poder ahorrar ni endeudarse, mientras que el 9% ha pedido algún préstamo.

La situación, señala el estudio, cambia "de forma radical" según el patrimonio personal. Las personas con rentas altas ahorran, mientras que sólo el 12% de los consumidores que disponen de unos ingresos bajos consigue hacerlo.

La edad influye menos que el patrimonio a la hora de ahorrar, según la investigación. No obstante, si se aprecian marcadas diferencias entre los consultados de entre 18 y 34 años (Ahorra el 45%) y los mayores de 55 años (ahorra un 21%).

Los consumidores no ven claro el futuro

El estudio desvela que el 43% de los usuarios españoles ve con pesimismo la situación económica y sus expectativas para el futuro son ligeramente peores que hace un año.

Así, respecto a la economía doméstica, más de la mitad de los encuestados (el 51%) considera que su situación no ha experimentado cambios importantes, mientras que el 30% cree que ha ido a peor, y el 19% afirma que ha mejorado.

Sobre la economía del país, 37% de los consultados cree que la economía española está estancada, mientras que sólo el 20% aprecia una evolución favorable.

El 76% de los consumidores consultados cree que la inflación ha subido "mucho o bastante", frente al 24% de los que estiman que los precios han aumentado poco o se mantienen igual que hace un año.

No obstante, el 52% espera que los precios permanecerán estables y el 40% cree que aumentarán más lentamente que hace un año.

FUNCAS señala que esta percepción contrasta con la "baja" tasa interanual de la inflación en junio, del 2,4%, algo que, según el estudio, puede deberse a factores como la falta de seguridad de los empleos estables y las condiciones del mercado laboral.

Los problemas que más preocupan a los españoles

Un último capítulo de este estudio recoge los principales problemas de los españoles y cómo afectan a los diferentes colectivos.

Para los jóvenes madrileños y barceloneses de entre 18 y 34 años el principal problema es la vivienda, según el informe, mientras que el paro es la preocupación más importante para las personas de entre 45 y 54 años que viven en poblaciones de hasta 400.000 habitantes y no tienen estudios secundarios.

La calidad de empleo es sólo un problema destacado para el 14% de los consultados, si bien, indica el artículo, preocupa especialmente a los obreros cualificados de entre 25 y 34 años, con estudios medios o con formación profesional (FP) y que viven en ciudades de más de un millón de habitantes.

Las pensiones, según FUNCAS, no son una cuestión importante para la mayoría, pues sólo preocupan a las personas mayores de 65 años, jubilados e individuos sin estudios.

Los inmigrantes y la demanda de vivienda

DENUNCIAS POR VIVIENDA

Mientras la Cadena Cope alerta sobre las consecuencias nefastas de la burbuja inmobiliaria para la economía española –argumento con intereses electoralistas, a los que no debe de ser ajeno el regreso de Rodrigo Rato a España–, la Cadena Ser defiende que la subida de los tipos de interés, como factor desencadenante de la bajada en la compra de viviendas, es compensada por una creciente demanda de los inmigrantes.

Sin embargo, hoy mismo en esta misma cadena se informa de que:

El Ministerio de Interior cifra en 6.306 personas el número de ''sin papeles'' llegados a España mediante cayucos durante el primer semestre de 2007. Así, la cantidad supone una reducción del 55% respecto a los datos del ejercicio precedente. En Ceuta y Melilla, la bajada fue ligeramente inferior, concretamente un 40%, hasta cerrar los primeros seis meses con 601 nuevas llegadas.

Pero no sólo eso. Los que conocemos a trabajadores inmigrantes sabemos que compran normalmente la vivienda entre varios. Esto hace que tal demanda de compra –muchas veces ocasionada por el mal trato que reciben en el mercado de alquiler– deba dividirse al menos entre tres.

Los 'reyes del ladrillo' piden cita a Zapatero y Rajoy para lavar su imagen

EL PRESIDENTE DEL PP TIENE PREVISTO RECIBIRLES HOY

Los presidentes de las grandes inmobiliarias han creado un grupo para lograr apoyo político
Quieren desvincular al sector del 'caso Marbella', el desplome de Astroc o los métodos de 'El Pocero'

Mariano Rajoy conversa con el promotor y constructor Fernando Martín en presencia de Alberto Ruiz Gallardón. (Foto: J. Villanueva)

CARLOS SEGOVIA
El Mundo, 30/7/2007

MADRID.- Los principales promotores inmobiliarios de España se han unido en un grupo informal para solicitar reuniones con el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, y con el presidente del Partido Popular, Mariano Rajoy, entre otros.

El objetivo que persiguen los actuales reyes del ladrillo es recabar apoyos políticos para regenerar la imagen del sector. Consideran que sus proyectos están sufriendo parones en autonomías y municipios y, las empresas, serios reveses en Bolsa y un endurecimiento de sus condiciones de financiación, después de que algunas entidades ya hayan anunciado que van a limitar la concesión de préstamos a las promotoras. Directivos de las empresas implicadas, consultados por EL MUNDO, aseguran que está actuando como coordinador el presidente de la Asociación de Promotores Inmobiliarios de Madrid (Asprima), José Manuel Galindo, pero la idea surge de los grandes magnates del sector.

El presidente de Fadesa, Fernando Martín, el nuevo presidente de Astroc, Juan Carlos Nozaleda, el de Reyal Urbis, Rafael Santamaría, el de Metrovacesa, Joaquín Rivero, de Sacyr, Luis del Rivero o de Rayet, Félix Abánades, figuran entre los que se vienen reuniendo ya informalmente en el hotel Villamagna de Madrid para diseñar la estrategia a seguir. "Tenemos que conseguir apoyos para que la gente sepa que no somos ni los de Marbella ni los de Seseña. Somos un sector serio que es crucial para la economía del país", resumió a este diario un alto directivo de una de las empresas implicadas. El desplome bursátil de Astroc también ha complicado la situación.
A las reuniones no han sido invitados promotores polémicos como Francisco Hernando, apodado 'El Pocero', que ha comenzado a entregar viviendas en Seseña (Toledo), pero sobre el que aún no ha llegado a ninguna conclusión la Fiscalía Anticorrupción.

Rajoy tiene previsto recibir al grupo hoy mismo y la ministra de Vivienda, Carme Chacón, ya aprovechó su asistencia la semana pasada a una jornada organizada por Asprima para mantener un encuentro con los promotores.

"No se ha hecho justicia"

Galindo pidió en público a Chacón que colabore para mejorar la reputación del sector y no se produzca "una retracción artificial de la demanda". Tras los escándalos de corrupción ligados al sector inmobiliario, los ayuntamientos están paralizando importantes promociones y los gobiernos autonómicos miran con lupa cualquier plan de urbanismo.

Por eso, los magnates del sector, que aseguran que ellos no incurren en malas prácticas, necesitan que Zapatero y Rajoy transmitan desde el más alto nivel la señal de que este sector es importante para la economía nacional.

En opinión del presidente de Asprima "no se ha hecho justicia con el sector que es el primero en reprobar las prácticas no ortodoxas".

El presidente del Gobierno ya afirmó ante los periodistas el pasado viernes que la desaceleración en el sector inmobiliario era "razonable", pero que seguiría comportándose de forma "sólida", al menos durante los dos próximos años, intentando dar una señal de confianza. Pero el sector inmobiliario necesita algo más que gestos políticos. Por un lado, tienen quejas sobre las legislaciones tanto del PSOE como del PP. Critican la Ley del Suelo del Gobierno socialista y también, por ejemplo, que la presidenta de la Comunidad de Madrid, Esperanza Aguirre, limite a cuatro alturas las nuevas construcciones.

Además, cada vez tienen más problemas para conseguir financiación, porque, a su vez, el sector bancario español se encuentra con crecientes dificultades para captar ahorro exterior. De hecho, el Banco Popular ya ha anunciado que está cerrando el grifo a la concesión de créditos a las promotoras.

Los bancos y cajas de ahorros están percibiendo cada vez más resistencia para colocar sus títulos hipotecarios en el sector financiero internacional. En el primer trimestre, las titulizaciones hipotecarias españolas alcanzaron los 22.000 millones de euros. En el segundo trimestre, apenas superan los 8.000 millones, un 63% menos.

En el sector inmobiliario creen que todo este fenómeno, originado en Estados Unidos, es coyuntural. "Hemos disfrutado de ganancias que aumentaban cada año en un 50%, pero ahora vienen tiempos de crecimientos del 6%, como en otros sectores", señala uno de los promotores consultados. En opinión de Galindo, en cuanto los incrementos de los precios de la vivienda se estabilicen en torno al IPC se podrá mantener en España un ritmo constructor de 550.000 viviendas anuales. Actualmente no existe demanda para tantas.

De hecho, el propio Ministerio de Economía, en su presentación del cuadro macroeconómico que hizo público el viernes pasado, augura una ralentización en el sector de la construcción que pasará, según sus previsiones, de un crecimiento del 5,1% este año al 3,8%. Sin embargo, algunos analistas creen que el aterrizaje puede ser más brusco. El último informe del BBVA augura que los precios podrían ser negativos en 2009 en algunas autonomías.

Nace un juego de rol para denunciar y hacer reflexionar sobre la especulación inmobiliaria

UN PASATIEMPO QUE TIENE SU ORIGEN EN LOS 'SOCIAL GAMES'

Unos participantes quieren hacerse con el control de los terrenos de un pequeño pueblo

Otros, los vecinos de la localidad, intentarán acabar con estas pretensiones corruptas

ESTEFANÍA VELASCO
"Su Vivienda" de El Mundo, 28/07/2007

MADRID.- 'El Juego del Especulador'. Así se llama un pasatiempo de naipes creado por la empresa barcelonesa La Factoría, pionera en el diseño y producción de juegos en formato multimedia, y que tiene como objetivo divertir y hacer reflexionar sobre un problema tan de actualidad como es el de la especulación urbanística.

'El Especulador' sigue la tendencia de los denominados 'social games', los cuales se basan en situaciones reales de la vida cotidiana para elaborar su argumento. En este juego cada personaje adoptará un rol dentro de la historia y en función de la carta que le haya tocado, deberá conseguir distintos objetivos.

El alcalde se tendrá que decantar por unos u otros según la carta que le toque

Así, nos encontramos distintos caracteres: los especuladores, que intentarán comprar todos los terrenos del pueblo; los ciudadanos, que deberán evitar que los especuladores los compren; el alcalde, que se tendrá que decantar a favor de unos u otros en función de la carta que le toque; el arquitecto municipal, el cual podrá parar el avance de los especuladores introduciendo cambios en el planeamiento urbanístico y el policía local, que deberá descubrir la identidad de los vecinos. En total, ocho personajes distintos entre los que también se encuentran el promotor, el albañil y el ecologista.

Podrán sentarse en una misma partida hasta 28 jugadores. Como afirma Bernat Casanovas Cruz, creador del pasatiempo, "cuantos más participantes colaboren en el discurso, mejor y más divertido resultará el juego". Los protagonistas no tendrán más armas para enfrentarse a su adversario que su poder de convicción, su persuasión y la deducción.

Cómo se juega

Los aldeanos deberán descubrir a los especuladores antes de que termine la partida si no quieren perder sus terrenos.

Nos situamos en un pequeño pueblo donde viven sus habitantes, no son más de dos o tres decenas. Los especuladores, sin ningún tipo de escrúpulos, quieren apoderarse de la localidad para construir un inmenso polígono industrial, un campo de golf y una urbanización con 1.000 nuevas viviendas. Éstos ofrecen una gran cantidad de dinero para quedarse con todas las hectáreas.

Y mientras los especuladores empiezan a pujar para obtener los terrenos vecinos, los aldeanos intentarán por todos los medios poner fin a sus intenciones, preservar el territorio y que todo continúe como siempre. Es una lucha contra el reloj ya que deberán descubrir a todos los estafadores antes de que termine la partida. En caso contrario, los ciudadanos serán eliminados, perderán, y el pueblo habrá quedado en manos de los especuladores que lo habrán comprado todo.

Entidades financieras que también analizan los riesgos sociales

Bancos, aseguradoras y otras instituciones de crédito europeas se adaptan a las inversiones 'éticas'.

Sara Acosta / PARÍS
Cinco Días, 28-07-2007

Muy poco a poco, el sector que seguramente goza de una de las imágenes más mitigadas entre la opinión pública, el financiero, empieza a escuchar las consignas de organizaciones no gubernamentales. Este mes, el gigante asegurador Axa ha anunciado la próxima retirada de sus inversiones en bombas de racimo. Y la decisión incluye nada menos que sus inversiones por cuenta propia, es decir, los fondos de la compañía y las primas pagadas por los asegurados, equivalentes al 34% de los activos de la aseguradora francesa.

La medida, que la compañía dice haber tomado tras su 'análisis de la evolución del consenso político y técnico internacional', dista apenas unos meses del encuentro celebrado en Oslo en marzo de 2007, en el que 46 países, entre ellos España, se comprometieron a impulsar la prohibición, venta y uso de bombas de racimo antes de 2008. La organización no gubernamental Human Rights Watch (HRW) había publicado ese mismo mes un molesto informe, 'Inversiones explosivas', en el que se desgranaba la lista de 68 entidades bancarias de varios países que habrían financiado la fabricación de este tipo de bombas entre 2004 y 2007, y entre las que figuraban Barclays, HSBC, BBVA y Santander, hecho desmentido categóricamente por estas entidades.

La empresa de construcción francesa Saint Gobain ha terminado prohibiendo la comercialización de la madera africana Moabi, de carácter sagrado, tras tres largos años de movilización de la organización Amigos de la Tierra.

Más allá del barnizado de color ético, la financiación europea empieza a extender un modelo de banca que alía ética y rentabilidad. La entidad Triodos Bank (www.triodos.es) nació en Holanda en 1980 como una 'contribución a un cambio positivo y sostenible de la sociedad desde el sistema financiero'. Nada menos. Esta nueva perspectiva ya ha prendido en Bélgica, Reino Unido y España. En Francia se realizan inversiones desde su sucursal belga, y Alemania será la siguiente etapa, en 2008.

'A la exigencia de los clientes de obtener rentabilidad, disponibilidad y seguridad con su dinero nosotros añadimos transparencia, es decir, qué se hace con su dinero y para qué sirve', explica Mikel García-Prieto, director de banca corporativa de Triodos en Madrid. Y esta entidad lo tiene muy claro, sólo invierte en proyectos económicos relacionados con iniciativas sociales, cultura, naturaleza y medio ambiente. Sus productos de banca y fondos de inversión gestionan 3.000 millones de euros y ya han seducido a 127.000 clientes, más de 7.000 en España. Su inversión en empresas cotizadas añade al análisis puramente financiero una evaluación sostenible. Su cartera sólo está integrada por empresas que superan la media del índice SiRi, especializado en la inversión socialmente responsable.

Ahora, por cada 'ecodepósito', producto financiero muy particular que 'ofrece rentabilidad y responsabilidad ambiental', Triodos planta un árbol en el bosque que lleva el nombre de la entidad, localizado en la sierra de Albacete. El objetivo, compensar la emisión de C02, responsable del calentamiento climático.

Martín le da la vuelta a Fadesa

La inmobiliaria 'gallega' va a sufrir un giro de 180 grados. Casi todo cambiará en el grupo

Varía el modelo de negocio y de gestión, la sede social, se aligeran costes y plantilla, y se contratará fuera la construcción

FERNANDO BARCIELA
El País, 29/07/2007

Fernando Martín y su equipo se preparan para darle un auténtico revolcón a la inmobiliaria gallega. Los cambios no sólo afectarán a la propiedad, la cúpula directiva, el centro operativo o la marca. La que es ya la primera promotora residencial de Europa, una vez absorbidos los activos de Martinsa, dirá adiós en España a las megaurbanizaciones multiproducto y al sistema de integración vertical que caracterizaban hasta ahora a la inmobiliaria.

Para Luis Cuevas, nuevo director general corporativo de la inmobiliaria, no cabe la menor duda de que "Fadesa es una excelente inmobiliaria, con una cartera de suelo espléndida, comprada en buenísimas condiciones de precio, y que fue pionera en la expansión internacional hasta el punto de que es posiblemente la única promotora residencial europea que está presente en 12 países". Ahora bien, una vez reconocidas estas fortalezas, que justifican el generoso precio pagado por Martinsa en su OPA sobre Fadesa de marzo, Cuevas no oculta que ahora hay que ponerse a trabajar para mejorar la eficiencia de la empresa y poder así sacarle todo su valor. "Hay que mejorar los márgenes", apunta.

Por ejemplo, el negocio de promoción en España cambiará mucho. Esas inmensas promociones, que le gustaban tanto a Manuel Jove, de centenares de viviendas, con hoteles, campos de golf y centros comerciales, dejarán de construirse. "No vamos a seguir por ahí", explica Cuevas.

Vivienda más asequible

"En un momento de transición en el mercado inmobiliario, en el que se acrecentará la competencia, hay que hacer casas que la gente pueda comprar". ¿Qué casas? "Casas algo más pequeñas y a precios más económicos, para familias monoparentales, inmigrantes e incluso vivienda de protección oficial. Hay que aprovechar que tenemos mucho suelo", dice.

Fadesa, cuya fusión con Martinsa culminará en diciembre, sí seguirá haciendo este tipo de promociones de lujo en Marruecos o México. La promotora acaba de adquirir tres millones de metros cuadrados en México, en la Baja California, en donde levantará un complejo turístico-residencial enfocado al turista estadounidense. "Lo haremos seguramente con un socio local", dice Cuevas. Lo de ir con socios es otra de las novedades traídas por Fernando Martín y explica el que Fadesa acabe de firmar un acuerdo en Marruecos con la líder del sector, Addoha. "Al margen de que así se reparte la inversión", comenta Cuevas, "lo cierto es que los mercados inmobiliarios son muy locales y conviene ir con gente que los conozca bien".

Donde habrá continuidad es en la expansión internacional, si cabe aún con más énfasis que antes para suplir ahí el enfriamiento del sector en España. "Ahora mismo ya obtenemos el 60% de las preventas fuera de España", explica el ejecutivo, "y nuestra idea es que en tres años obtengamos el 50% de la facturación en el exterior". La empresa seguirá apostando, de momento, por los hoteles. Al menos por los que son rentables. "Los que no lo sean, ya se verá", explica Cuevas, pero advierte que "si alguien ofrece un buen precio, los podremos vender".

De hecho, la empresa va a poner el cartel de "en venta" en parte de sus activos, especialmente suelo. Los 30 millones de metros edificables de Fadesa+Martinsa son demasiados para las condiciones actuales del sector. Además, la empresa, que ahora tiene un ratio de deuda sobre activos a valor del mercado (12.964 millones de euros) del 40,6%, necesita vender suelo para reducir ese endeudamiento. "Tenemos un compromiso con los bancos", aclara Cuevas.
Para darle mayor valor a la inmobiliaria, Martín apostará por negocios de renovables, en los que ya está presente con el Grupo Norte, y por empresas de servicios. El grupo acaba de crear una empresa, Conforta, para dar servicio de mantenimiento, decoración o jardinería a los compradores.

Pero los cambios superan lo estratégico. La organización se está viendo tocada. El modelo vertical de Manuel Jove, que lo hacía todo desde la búsqueda de suelo a la construcción de las viviendas, será sustituido por un modelo mixto. La empresa tenderá a utilizar más arquitectos externos y, sobre todo, constructoras. "Construir dentro", dice el ejecutivo, "sale caro. Es más competitivo acudir a constructoras externas que te den el mejor precio". El objetivo es reducir costes operativos, ofrecer mejores precios y mejorar los márgenes, que durante la etapa de Jove no siempre fueron los mejores.

Todo ello obligará a un replanteamiento organizativo. El abandono -o reducción- de la actividad constructora llevará a prescindir de varios centenares de los 1.400 trabajadores de Fadesa, en su mayor parte con contratos temporales. El traslado de la sede operativa a Madrid obligará también a trasladar unos cien empleados. "Los puestos de gestión", señala Cuevas, "tendrán que estar aquí. Los de administración o informática podrán quedarse en A Coruña".

Autonomía en la gestión

La compañía ha empezado a sufrir un proceso de profesionalización en la cúpula. La necesidad de rigor financiero (deuda, tipos en alza...) ha llevado al nombramiento de Carlos Vela, venido de Caja Madrid, como consejero delegado. Martín apuesta por la descentralización. Se ha dividido el organigrama en cuatro áreas y se está dando autonomía a los directores de zona o país, que "ahora", dice Cuevas, "serán responsables de sus inversiones y resultados". Su nivel de autonomía será tan elevado que, explica el director general, "si a Fernando Martín le gusta un terreno y al director de zona no, pues no se compra". Un esquema muy distinto del de la era Jove.

Para que todo salga bien sólo falta que la Bolsa apoye. La acción, que se acercó a los 37 euros en febrero, caería bruscamente tras la OPA para situarse esta semana en valores similares a los anteriores a la operación, sobre los 26/27 euros. Pese a ello, Pablo Ortiz, de Interdin, considera que Fadesa está infravalorada y le atribuye un precio objetivo de 38 euros.

Pidiendo la hora

La Vanguardia.com, 28/07/2007

Madrid. (EFECOM).- La bolsa española perdió esta semana el 2,29 por ciento, perjudicada por la negativa incidencia que ha causado en las plazas mundiales la delicada situación del mercado crediticio e inmobiliario estadounidense.

En la tercera semana consecutiva a la baja, los inversores han constatado las dificultades existentes para seguir en la zona de máximos, por encima de 15.000 puntos, y no han dudado en vender y sacrificar "soportes" -niveles que frenan las pérdidas- en cuanto han surgido problemas.

En este caso, los principales obstáculos que se ha encontrado el mercado surgieron con el descenso en las ventas de viviendas nuevas y de segunda mano en los Estados Unidos y con las dificultades de algunas entidades para colocar emisiones de deuda destinadas a financiar recientes opas.

Los inversores consideraron que la crisis inmobiliaria afectará todavía más a la deuda hipotecaria de riesgo y al sector financiero, mientras que la imposibilidad de conseguir financiación -Cadbury suspendió la venta de American Beberages por este motivo y Cerberus aplazó la de Chrysler- restará potencia a las fusiones y adquisiciones, uno de los principios impulsores de la bolsa.

Aunque el mercado empezó la semana con optimismo, animada por los resultados y diversas operaciones empresariales, acabó pidiendo la hora, acosado por los problemas descritos y otros añadidos, como la subida del petróleo "Brent" a más de 76 dólares por barril y la previsible subida de tipos en Europa por el crecimiento del dinero en circulación.

Pese a que las estadísticas de crecimiento estadounidenses -el PIB del segundo trimestre creció el 3,4 por ciento y la inflación asociada el 1,4- calmaron levemente el ánimo vendedor, no impidieron que Wall Street bajara el viernes el 1,5 por ciento, lo que incidirá en el arranque de la próxima semana, que puede deparar curiosas sorpresas.

En cuanto a las principales empresas de la bolsa española, las integrantes del índice Ibex-35, sólo cuatro subieron y treinta y una registraron pérdidas.

La mayor caída correspondió a Cintra, que cedió el 7,31 por ciento, afectada por los malos resultados publicados en el primer semestre del año, en el que perdió 29 millones.

También resultó castigada por sus cuentas Repsol, que cedió el 6,25 por ciento tras anunciar que su beneficio había bajado el 4,3 por ciento, en tanto que Acciona bajó el 5,75 por ciento después de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprobara la opa presentada sobre Endesa junto a Enel y tras ser mal recibidos sus resultados. De las cuatro empresas que subieron, Indra se situó en primer lugar con un avance del 3,78 por ciento, con un aumento del 21 por ciento de sus resultados.

Por su parte, Inmobiliaria Colonial se revalorizó el 2,77 por ciento, animada por sus resultados y por el aumento de la participación de Nozar, mientras que Acerinox ganó el 2,08 por ciento y Endesa, el 0,38 por ciento.

Del resto de los grandes valores Iberdrola cedió el 2,03 por ciento; Banco Santander, que aprobó una ampliación de capital y una emisión de bonos por importe de 9.000 millones para costear su oferta por ABN Amro, cedió el 2 por ciento; Telefónica, el 0,99 por ciento y BBVA, con su nuevo accionista Manuel Jove, que compró la vigésima parte del capital del banco, el 0,72 por ciento.

La próxima semana, en la que el Ibex partirá de 14.587,50 puntos, los inversores seguirán pendientes de los resultados empresariales, así como de la reunión del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés, de los datos de empleo europeos y estadounidenses y de las estadísticas de actividad del sector industrial de este país.

Astroc todavía ‘debe’ 786 millones a Enrique Bañuelos

Pese a su dimisión como presidente, la sombra de Enrique Bañuelos en Astroc, la compañía que fundó, todavía es alargada.

A. M. vélez/U. guerra
Expansion.com, 28/07/2007.

Si el empresario valenciano decidiera hacer caja y desvincularse por completo de la inmobiliaria, podría embolsarse 786 millones, en función de la cotización actual de Astroc, el 15% que controla en Landscape y un crédito de 280 millones adelantado por CV Capital a Astroc, capitalizable en títulos de la inmobiliaria.

Caída

Pese a que, durante casi toda la sesión, evolucionaron al alza (llegaron a subir más de un 13%), los títulos de Astroc cerraron ayer con una caída del 5,65%%, hasta 12,03 euros, tras dos días de revalorizaciones consecutivas. A ese precio, Bañuelos se embolsaría 461 millones si vendiera su 31,4% en la empresa, de la que todavía es el primer accionista, seguido de Nozar. Astroc, que llegó a valer más de 8.500 millones en febrero, cuando marcó su máximo histórico de 72,6 euros, alcanza hoy una capitalización de 1.457 millones. En el año, ha perdido un 69,75% de su valor.

Nozar tiene el 24,9% de Astroc y ha colocado a su copropietario y consejero delegado, Juan Carlos Nozaleda, como nuevo presidente. La inmobiliaria madrileña aumentaría su participación en Astroc –con el límite del 30%, el umbral a partir del cual hay lanzar una opa– una vez se materialice la integración de Aisa, Landscape y Rayet Promoción, ya que la familia Nozaleda es accionista de todas esas inmobiliarias, salvo de Rayet Promoción, de la que Astroc controla un 49,8%.

Sin embargo, los accionistas de referencia de la inmobiliaria valenciana han mostrado su intención de diluirse para facilitar la integración de las nuevas sociedades.

Además de participar en Astroc, Bañuelos también es socio de Landscape, de la que tiene un 15%, a través de CV Capital. Aunque está pendiente la valoración de todas las empresas que conformarán la futura Astroc –que cambiará su nombre por Landscape–, ese 15% de la antigua inmobiliaria de Sabadell estaría valorado en 45 millones, teniendo en cuenta los 30 millones que Nozar ha pagado a Metrópolis por su 10% en Landscape.

Por último, Bañuelos también es titular de un crédito de 280 millones concedido por CV Capital a Astroc y capitalizable en acciones de la inmobiliaria. Teniendo en cuenta la cotización actual de Astroc, Bañuelos podría convertir ese crédito en un 19,2% de la compañía que pilotó durante quince años. Sin embargo, parece improbable que, una vez apartado de la gestión de la empresa, Bañuelos vaya a aumentar su participación en Astroc.

El empresario, que, tras su salida de la presidencia, tiene previsto tomarse un mes sabático antes de emprender nuevos proyectos, se ha mostrado dispuesto a reducir su presencia en Astroc hasta el 15%, aunque no descarta abandonar el capital “si el consejo de administración así lo pide”.

Por otro lado, Nozar ha elevado desde el 11,08% hasta el 11,47% su participación en Colonial, por medio de la compra de títulos a través de derivados. La compañía ha adquirido 5,51 millones de acciones, valoradas en 22,48 millones, según consta en los registros de la CNMV.

La nueva Metrovacesa refinancia su deuda con un crédito de 3.209 millones

Ú.GUERRAA.M.VÉLEZ
Expansion.com, 27/07/2007.

La parte de Metrovacesa que se ha quedado la familia Sanahuja ha firmado un crédito sindicado de 3.209 millones de euros para iniciar el proceso de separación de la empresa en dos sociedades.

El crédito, por importe de 3.209 millones de euros, ha sido firmado con 41 entidades financieras, entre las que destacan Barclays, Hypo Real Estate, RBS, HSBC, Santander, BBVA y Caja Madrid.
Con esta operación, la familia Sanahuja inicia el proceso de escisión de Metrovacesa en dos entidades, tras el acuerdo alcanzado con Joaquín Rivero a principios de año, por el que los dos principales accionistas de la inmobiliaria se repartieron el negocio.

Metrovacesa sube a media sesión un 1,41%, hasta 79,35 euros por acción.

Los asesores financieros cuestionan la utilidad de los reunificadores de deuda

Los planificadores financieros y asesores de los grandes patrimonios advierten riesgos sobre la economía de las familias españolas y consideran que la desaceleración del sector inmobiliario no será brusca.

D. Anglés/ A. Redondo
Expansion.com, 28/07/2007

Las empresas españolas van bien, pero las familias tienen cada vez más problemas para llegar a fin de mes. Esto, al menos, es lo que piensan los asesores financieros encuestados por EFPA, la asociación europea de asesores y planificadores financieros. Casi un 70% de los consultados considera que la situación económica y financiera de las empresas es buena; mientras que un 90% califica la economía familiar como mala o regular (ver gráfico).

“La situación que se vislumbra es de una mayor estrechez y de menor alegría en el consumo y la demanda privada interna”, afirma Carlos Tusquets, presidente de EFPA en España. Estas dificultades explican la proliferación en el mercado español de las empresas que prestan servicios de reunificación de deudas. Un sector que, de acuerdo con la opinión de los asesores financieros, debería estar más regulado. Más del 40% de los encuestados por EFPA opina que las reunificadoras de créditos “sólo sirven para aprovecharse de clientes finales en apuros y no aportan ninguna solución sino problemas seguros”. Un 24% adicional cuestiona la existencia de las reunificadoras y piensa que estos servicios deberían prestarse sólo dentro de los bancos y cajas.

“Los reunificadores de deuda no dejan de ser asesores financieros, pero carecen de regulación y vigilancia”, señala Tusquets. Las empresas más importantes del sector han manifestado en diversas oportunidades su interés en que aumente el control sobre la actividad e incluso han presentado una propuesta de autorregulación ante las autoridades.

Aunque el 66,7% de los profesionales percibe que la economía española va peor que hace un año, sólo un 16,9% prevé una caída brusca y prolongada de los precios en el sector inmobiliario. La gran mayoría, el 76,6%, piensa que se continuará con una desaceleración de los precios de la vivienda y apenas un 0,5% cree que los precios podrán volver a crecer por encima del 10%. “Generalizar en el sector inmobiliario, que es muy heterogéneo, resulta complicado. Está claro que los segmentos que pueden sufrir más son, por ejemplo, los de segunda residencia turística en la costa”, comenta Tusquets.

Para invertir en el sector inmobiliario, los asesores recomiendan hacerlo a través de fondos que invierten directamente en inmuebles (más del 60%). En segundo lugar, se decantan por fondos que invierten en acciones de compañías inmobiliarias (un 20,3%) y sólo un 14,5% apuesta por la inversión directa en inmuebles.

EFPA ha firmado acuerdos con más de 30 entidades financieras para impartir sus programas de formación y certificación a profesionales que se dedican a labores de asesoramiento patrimonial. Los encuestados por EFPA –una organización con presencia en 22 países de Europa– son profesionales del asesoramiento financiero, la mayoría de ellos vinculados a entidades financieras de prestigio.

La asociación cuenta con más de 4.000 afiliados, en su mayoría asesores de banca privada (que ofrecen servicios de planificación financiera para los grandes patrimonios) y, en segundo término, responsables de banca personal y directores o subdirectores de sucursales bancarias. En su última consulta participaron unos 900 afiliados de toda España.

Desconcierto pleno

RAFAEL VIDAL
elpais.com, 28/07/2007

Los mercados de valores continúan sufriendo fuertes vaivenes como consecuencia de las caídas anteriores, que han llevado a los índices a una situación técnica complicada.

El Ibex 35 recuperaba ayer el 0,32% para terminar en 14.587,50 puntos, justo por debajo del nivel de los 14.600 puntos, que ha pasado a ser la primera resistencia que hay que vencer para salir de este bache. En algunos momentos de la sesión parecía posible la recuperación, ya que este índice llegó hasta los 14.655,50 puntos, después de abrir en 14.378,70.

Estas convulsiones son una de las consecuencias de la caída de las cotizaciones, que las hace parecer atractivas y que, en estas circunstancias, rebotan con facilidad ante la presencia de compradores. No obstante, la situación debe ser estudiada con calma, pues ni una caída del 2,6% ni una recuperación inmediata marcan tendencia.

La presentación de resultados empresariales continuó con la tónica general de los días anteriores, lo cual favoreció algunas recuperaciones que otros inversores aprovecharon para salir.

Tantas idas y venidas han servido para mantener alto el nivel del negocio, que ayer se situó en 9.509,94 millones de euros para el mercado continuo, aunque las operaciones del "mercado abierto" descendieron hasta los 5.375,61 millones.

Entre los datos económicos del día destaca el índice subyacente de precios del segundo trimestre en Estados Unidos, que subió el 1,4%, el dato más bajo en los últimos cuatro años y que supone un importante cambio de escenario para la política monetaria. Aun así, la Bolsa de Nueva York se mantenía a la baja ante el desconcierto causado a inversores y analistas por la revisión a la baja de los datos del PIB de los tres últimos años. El PIB del segundo trimestre creció el 3,4%, frente al 0,6%, con dato revisado desde el 0,7%, del primer trimestre.

La BBC y el ministerio de vivienda

DENUNCIAS POR VIVIENDA

Un participante del foro burbuja.info, Mr. Bubble, se decidió a escribir una carta al periodista de la BBC que hizo el reportaje ya famoso en Youtube:

Dear Alex,

Firstly let me introduce myself, I am a member from http://www.burbuja.info/, an Spanish Internet forum were a group of Spaniards in Spain and around the world discuss about housing bubble and the present and future effects on the Spanish economy, apparently we are the only ones that talk about this, and our sources of information usually are foreign media (The Economist, WSJ, Financial Times, BBC, of course…) that advises about our situation as well as you have done with your report.

We are the ones that saw your TV report; we translated and spread through Internet around Spain, and as you saw yesterday and today, it went to the top one of Internet Most viewed videos in Spain and all mass media talk about it, even in “El País” Newspaper.

The Housing Ministry version about your interview is the following ( El País, 26th-July Economy Section):

“En el ministerio quitan hierro al asunto. Dicen que habían avisado al periodista de que disponían de poco tiempo y que, tras una hora de entrevista en la que el responsable de prensa intentaba acortarla, fue la propia ministra la que tuvo que finiquitar el asunto por "exigencias de agenda". "De una hora de conversación se han limitado a emitir la parte en la que la ministra dice que hay que cortar", dicen los responsables de Vivienda”

Translated:

In the Ministry do not give importance to this subject. They say that they advised to the journalist about the short time they had for the interview, and after one hour that the Press Responsible tried to stop it, it was the Minister herself who had to stop the interview because “agenda obligations”. "After one hour of interview they have just broadcasted the part where the Minister says that they have to stop the interview”, says Housing Ministry representatives.

We expect that this is not the truth and we guarantee that if we can have access to the whole interview we will translate it and spread it as well as we did with the previous one. Actually we are the only ones who can do it as you can not expect any official media in Spain to broadcast this interview.

We still think that we can change the mind of a lot of people through our acts and we demonstrate it this week.

Thanks for your report and thanks in advance for providing us with the interview, you are kindly invited to visit us in the website , http://www.burbuja.info(no/ English version, sorry)

Sincerely Yours
A member of burbuja.info

Y he aquí la respuesta del periodista:

Hi ******,

Thanks for getting in touch.

It is simply not true that the interview lasted an hour. I was in the minister's presence for less than half an hour; we were recording for around fifteen minutes. However, most of the recording time was devoted to the prepared statement that the minister wanted to read out. I think the Minister wanted to do this because she was uncomfortable being interviewed in English. However, her statement did not in any way address the two key issues.

Whether there is likely to be a housing crash.

Whether fifty year mortgages are desirable.

When I attempted to to ask these questions, her press officer stepped in and blocked me on each occasion. As such, the "interview" bit of the recording lasted barely a couple of minutes.

While I would like to be able to provide you with the raw footage, I have a problem.

(a) the cameraman who did the recording, Neil Drake is now working in Dubai. We cut the two features in his hotel room in Madrid, and he took the tape away with him.

(b) I'm fairly sure the BBC has a policy of never handing over the "rushes" (raw footage) of any story, to anyone, under any circumstances. This is because if you do it for one story it sets a precedent. I think a formal request would have to be made to the BBC's Editorial Policy unit.

I am in the office for the rest of the day, and then will be away for two weeks.

Do get in touch if you want to know more.

Alex Ritson.

LAS 100 CLAVES DE LA BURBUJA

marcvidal.cat

La siguiente relación de puntos intenta ofrecer un catálogo de aspectos circunstanciales para que cada lector trace su propio criterio con respecto a la situación real en la actualidad del sector financiero e inmobiliario. Ante la escasa literatura que hay en la prensa nacional la mayoría de datos han sido extraidos de informes, estudios y artículos de medios internacionales y alguno nacional. Fundamentalmente del Financial Times, Daily Telegraph, La Tribune, Le Figaro Economie, Le Temps, el Frankfurter y los boletines de los colegios profesionales y de las notas emitidas por la ONU. Las informaciones que se han podido extraer con cuentagotas de la prensa económica de nuestro paisCada punto de análisi es un titular, una idea que se desarrolla en algunos casos y que tras la lectura global de todos ellos es posible mínimamente trazar un posicionamiento al respecto. Cualquiera de estos puntos por si solo no funciona correctamente pues ofrecería una imagen determinista. Tal vez no estamos ante una crisis sin precedentes o tal vez si. Que cada uno tome su propio camino y aborde el tema con su propio examen de las pruebas.

1. Según el Anuario Estadístico del Mercado Inmobiliario Español entre el 2010 y el 2011 estallará la burbuja del ladrillo.

2. La oferta global de vivienda nueva y usada adquirirá sus cotas más altas y la demanda estará en su punto más bajo.

3. Actualmente se construyen 870.000 viviendas anuales para una demanda que no sobrepasa las 385.000.

4. Que la recesión es inevitable nadie lo pone en duda, lo que se analiza es cuantos años durará.

5. En España hay cerca de 60.000 promotoras, de las cuales un 35 % ya tiene problemas para cumplimentar sus obligaciones financieras

6. A lo largo de 2008 y 2009 tres de cada cuatro sociedades promotoras desaparecerán. Actualmente ya hay muchos cadáveres vivos en el sector.

7. Las empresas españolas están enfrentándose al inconveniente que supone el cambio de percepción de riesgo del país porque eso modifica en términos de severidad las condiciones crediticias con las que deben trabajar. Ese nuevo elemento inesperado aparece por el miedo a una explosión de la burbuja inmobiliaria.

8. Standard & Poors cifra la deuda española alrededor del 106% del PIB nacional, casi 40 puntos por encima de la media europea.

9. Las compañías inmobiliarias españolas están siendo bloqueadas de las negociaciones con sus acreedores porque están teniendo dificultades para sindicar préstamos.

10. Hace un año cualquier entidad bancaria era capaz de prestar el 120% del valor neto de un activo, pero actualmente, pocos bancos financiarían más del 30% del valor neto de esos mismos activos en el caso de algunos grupos inmobiliarios.

11. Hace tres años los bancos y cajas españoles significaban el 80% de la titulación hipotecaria de Europa. Hoy, analistas como Edwin van Lumich de Fitch Ratings advierten que nadie quiere comprar esos valores y el hecho más grave es que el ciclo crediticio expansivo ha finalizado y no se sabe hasta cuando.

12. Leslie Crawford, que seis meses antes que nadie destapó el pufo de Afinsa i Fórum filatélico, advierte que la burbuja inmobiliaria se refleja en el aumento desmedido para operaciones corporativas por parte de de las empresas del sector.

13. El aumento frenético de casi un 37 % en adquisiciones de valores patrimoniales a nivel de empresa no ha servido para reducir el segundo déficit de la cuenta corriente más grande del mundo porcentualmente y segunda en términos absolutos.

14. Los bancos británicos que trabajan en España tienen dificultades con los préstamos a las grandes corporaciones.

15. Los agentes financieros advierten en las tertulias económicas de toda Europa que la bolsa de Madrid ya ha pinchado, pero que actualmente vive una volatilidad ficticia a la espera de los primeros datos negativos en materia de empleo que se esperan para final de año.

16. En la bolsa española las empresas que en su día empujaron la economía española a máximos históricos ahora son tratadas como apestadas.

17. Los promotores aseguran que el descenso de ventas es de un 7,8% pero no muestran ningún informe de ninguna consultora independiente que no tenga intereses en el territorio español.

18. Los números oficiales de ventas no se corresponden con los que manejan los medios internacionales. Si solo hubiera bajado un 7% el ritmo de venta de pisos porque 1 de cada 2 inmobiliarias de este país ya han cerrado en lo que llevamos de año.

19. Entre el 30 y el 40% de las rentas del estado dependen de la construcción de viviendas por lo que parece inevitable un problema estructural.

20. Vender ya no es tan sencillo. La obra nueva se acumula pendiente de compradores y cuando se trata de deshacerse de un piso de segunda mano para acceder a otra la cosa se convierte en una odisea.

21. El ritmo en el incremento de la vivienda ha sido de un 5,8 en el ultimo año, el más bajo desde 1998. Lo incomprensible radica en que aun así el número de hipotecas que se concedieron en el primer trimestre de 2007 ha aumentado un 20% con respecto al año anterior. ¿Sonambulismo?

22. La deuda de la principal empresa del sector, Sacyr, se ha doblado en un año y alcanza los 18,8 mil millones de Euros, más o menos unas 17 veces sus beneficios antes de aplicar los impuestos y los costes de depreciación amortizado.

23. Sacyr, pese a esa gigantesca deuda no han sido capaces de, no obstante, alcanzar el control de Repsol o de Eiffage. Probablemente esa deuda sea estructural y no monetaria por lo que no disponen de efectivo para formalizar una operación corporativa de esa envergadura.

24. Algunos directivos inmobiliarios, en privado, saben que los empresarios de sus compañías se verán obligados a realizar despidos masivos entre octubre y diciembre de este año.

25. Esos mismos responsables silencian la realidad y observan como sus jefes intentan vender los terrenos que tenían que edificar y procurar una liquidez que ya empiezan a no tener. Ante el inminente vencimiento de los créditos concertados con diferentes cajas, esa liquidez es agónica.

26. Se aprecia una importante dificultad y negativa en ocasiones por parte de las Entidades financieras Europeas en comprar titulizaciones de deuda hipotecaria de las españolas porque utilizan datos que a nosotros se nos ocultan.

27. El aumento geométrico de la morosidad (tanto a nivel privado como de Empresa, como la que vendrá a nivel de promotores insolventes), van a poner en una situación verdaderamente difícil a gran parte de la banca en España.

28. Las ofertas de captación de pasivo que ya están haciendo diferentes entidades iniciando volatilidad en el tipo de interés que ofrecen responde a la desesperación que se tendrá para captar un pasivo del que no disponen.

29. El aumento del desempleo en el sector puede ser importante en los próximos dos años. Las miles de oficinas abiertas en los últimos tiempos se antojan no rentables en la actualidad y críticas en un futuro próximo.

30. Desde lejos se puede identificar el destello de la explosión. El número de viviendas visadas ya ha caído un 84% en junio. Pocos promotores van a lanzarse a promover edificios condenados a no venderse. En 2008 el paro inmobiliario será de dimensiones desconocidas.

31. Los pisos tardan mucho más en venderse y hay gente desesperada por hacerlo puesto que compró sobre plano, como inversión y, a la hora de escriturar, se encuentra con unos tipos de interés mucho más altos que le imposibilitan hacerlo.

32. El paro cayó en junio en 7.362 personas. Es el peor dato en un mes de junio desde hace diez años. Todos los grupos políticos y sociales han coincidido en que empieza a notarse una cierta ralentización en el ritmo de crecimiento del empleo. Todos menos el Gobierno se empeña en restar importancia a la estadística.

33. Hace meses que se veían desequilibrios importantes y algunos profesionales vinculados a la economía nos preguntábamos cuánto tardarían esos desequilibrios en hacer mella en el empleo.

34. La gran catástrofe de la situación que podemos empezar a vivir: de menor consumo y más apreturas de los presupuestos familiares por la subida de las hipotecas, es que el empleo se resienta. Entonces sí que las alertas se pondrán al rojo vivo puesto que lo peor para una economía es que la creación de empleo no vaya bien.

35. Mientras los síntomas son internos, se pueden ir manipulando cifras: estadísticas made in Trujillo, informes edulcorados, inflaciones con niveles cambiantes y diversas cortinas de humo. Pero hay una cifra inapelable que los telediarios no pueden tapar: la de paro.

36. Entre los culpables de este estropicio hay esos que desean enriquecerse a costa del trabajo ajeno gracias a especular con la vivienda. Son los que se ríen de los que tras muchos años de esfuerzos y estudios han conseguido únicamente un empleo dignamente remunerado que no les permite sumarse a la orgía especuladora y que les obliga a verla desde fuera, con una sensación que oscila entre la frustración y el asco. Uno de los motivos de esta situación es el escaso nivel intelectual, cultural y ético de un gran número de estos barrigones nuevos ricos.

37. La morosidad se dispara un 45%". Se calcula que hay 2,5 mil millones de euros de agujero. La mayoría son cadáveres financieros de visa a expensas de entrar en quiebra técnica por cualquier imprevisto.

38. La morosidad incesante responde a los crecimientos de tipos de hace un año, cuando estaban en el 3%. Ahora están al 4,5% y subiendo.

39. Ese tipo de morosidad doméstica es tan grave como la de las promotoras que se encuentran en niveles de insolvencia latente a causa de créditos descomunales para proyectos sin salida comercial. Por ejemplo, el famoso “Pocero” debe 790 millones de Euros a la Caja de Ahorros Mediterránea.

40. El BBVA vendió 720 millones de euros de su cartera de morosos. Esta cifra sólo es una parte del agujero. Si sólo el BBVA tiene eso, y no es todo lo que tienen en cartera debida, habría que ver lo que tiene cada caja de ahorros de esas que concedían los créditos sin demasiados complementos o con las nóminas falsificadas después de engordar las tasaciones.

41. Otra entidad con problemas es el Banco de Sabadell. En este caso el problema se llama Astroc. La mayoría del activo de la compañía valenciana fue adquirido por mediación de créditos puente y sobretasación accionarial aportado por estudios e informes del banco catalán.

42. Varias entidades financieras están comenzando a sacar a la venta parte de sus carteras de deuda hipotecaria ante el temor de un aumento de la morosidad en el sector.

43. Un gran número de hipotecas llevan varios meses arrastrando retrasos. En términos de gestión bancaria y de cobro a eso se le llama “un futuro”, es decir, un ejecutivo garantizado y un embargo de resultado negativo para la entidad puesto que en muchos casos, la deuda es superior a la valoración del inmueble. El silencio en este tema es absoluto. Ni gobierno ni bancos pretenden remover la basura. Pero el nivel de morosidad sigue creciendo y pronto será difícil ocultarlo.

44. Nuestra situación parte de un idolatrado Rodrigo Rato. Hizo una devaluación encubierta de la moneda única en España. La subida de precios y la inflación se ocultó descaradamente para que las nóminas se quedaran como estaban. Los tipos de interés anormalmente bajos desataron los créditos y la locura. Fue el ministro de la estética financiera en un primer momento, pero también fue un pésimo gestor a largo plazo que nos condujo a la situación actual.

45. Solbes lo ha hecho aun peor. Los errores están encadenándose legislatura tras legislatura. Las reformas estructurales son de perfil bajo y nadie se atreve a decir las cosas con sus dos apellidos. En lugar de mentir como Pinocho y hablar de bonanza, sería preferible decir la verdad.

46. El grupo Santander ha decidido vender su patrimonio inmobiliario. En principio para comprar bancos italianos y sacar el dinero del circuito español. Esa es la confianza que le dan a nuestra economía.

47. El BBVA hace lo mismo.

48. En los próximos años, tres cuartas partes de las 60.000 promotoras existentes en el mercado español, desaparecerán. Lo prevé Fernando Rodríguez y Rodríguez de Acuña en su Anuario Estadístico del Mercado Inmobiliario Español 2007.

49. El número de empresas relacionadas con el ladrillo que se han creado en el sector inmobiliario español en la última década es espectacular. El pasado 10 de noviembre de 2006, había informaciones que detallaban que se han creado más de 100.000 empresas de la construcción desde el boom del 96.

50. Al Gremio de Constructores le consta que las grandes compañías están empezando a abandonar proyectos porque no les salen rentables. Algo que las pequeñas no pueden hacer. Muchos promotores han comprado solares por encima de su precio y han descuidado la gestión de sus empresas, que dada su ineficiencia no podrán superar una época de ajuste.

51. La previsión de que el volumen de ventas en 2008 será de un 30% inferior al que se contabilizó en los ejercicios 2004/2005, el clash flow de un –30% motivará la ralentización en los tiempos medios de venta y un resultado ordinario en 2008 inferior al 7%, provocarán que las inmobiliarias no puedan atender sus obligaciones financieras.

52. El problema añadido que traerá esta situación es un aumento de la morosidad, que podría llegar al 1 por ciento, ya que el 40% del crédito hipotecario está en manos de las promotoras.

53. El crecimiento de estas empresas se ha apoyado en un ciclo alcista del mercado inmobiliario, en el que la oferta de vivienda nueva ha sido absorbida por una demanda que no ha dejado de aumentar, lo que ha favorecido la subida de los precios. Ahora la situación se ha dado la vuelta, ya que la demanda caerá este año en torno al 5%, al tiempo que se generará un exceso de oferta que podría llegar al millón de viviendas, ya que en los últimos tres años se han iniciado una media de 700.000 pisos frente a una demanda de 400.000.

54. La subida de los tipos de interés, que ha provocado en 2006 una disminución de la renta disponible de los hogares de entre el 2,5 y el 3%, que podría llegar hasta el 5% este año.

55. Lo que ocurra después de 2009 dependerá en buena medida de que la oferta y la demanda consigan ajustarse, ya que en caso contrario se daría una de las condiciones necesarias para que los precios comiencen a caer en 2010, lo que al contrario de lo que la gente cree, sería la peor noticia para los que desean acceder a una vivienda.

56. El descenso del valor patrimonial elimina los valores de tensión economica principales. Sin embargo es dificil pensar que eso vaya a pasar en esos términos. Sería necesario que se produjera en un contexto de recesión económica durante un periodo amplio, como ha ocurrido en Japón o en Alemania, donde, sin embargo, el precio de la vivienda nunca cayó de manera abrupta.

57. El precio medio de la vivienda caería de manera "suave y continuada", entre el 1 y el 2% anual, durante el periodo 2010-2014. Esta situación está empezando a producirse con algunos productos marginales como las residencias de vacaciones, las viviendas muy caras y las situadas en extrarradios sin consolidar, donde ya existe un exceso de oferta y una debilidad de la demanda.

58. Las empresas inmobiliarias empiezan a maquillar sus cuentas. Mantienen el valor de sus acciones a cambio de incrementar las compras de cartera con créditos internos. Inflar el valor de las acciones es una actividad habitual en empresas cotizadas de este sector a nivel medio con activos exclusivos en el mundo patrimonial y sin diversificación. Poco a poco, se recorta el margen de maniobra de estas empresas. Los clientes no llegan y los bancos van tomando el control de esas empresas para ver qué hacen con el dinero. Los embargos se reducen al mínimo para no desmontar de forma precipitada el castillo de naipes en el que se sujeta todo este escenario.

59. El Daily Telegraph lleva meses explicando que el Banco de España está vendiendo apresuradamente sus reservas de divisas y de oro. Dice este periódico que ya sólo le quedan 13.200 millones de euros, frente a los 76.000 de Francia o los 86.000 de Alemania.

60. Esas divisas parecen tener la función de muleta a un monumental estropicio patrimonial cuya morosidad se apercibe ya mismo. Suele creerse que las reservas ya no importan cuando un país pertenece a la Eurozona, pero esta creencia ignora un punto crucial en el funcionamiento de la Unión Monetaria: la responsabilidad de los 13 bancos nacionales a servir como último prestamista en una eventual crisis.

61. Para los que consideren que el Banco Central Europeo intervendrá tengo malas noticias. EL BCE solo dispone del 13% de las reservas de la UE y el resto está en las arcas de cada país por lo que dudo mucho que se embarguen por nosotros. Por cierto, Argentina también vendió todo su oro justo antes del corralito porque el FMI le impidió devaluar su moneda. En España el Euro no puede devaluarse por zonas.

62. Sociedad de Seguros emitió una nota en la que explicaba que el déficit de cuenta corriente está completamente fuera de control. Tenemos el peor déficit de nuestra historia y el peor de Occidente. Todavía no es algo que esté "a pie de calle", pero es una gran preocupación para los economistas. El futuro es desalentador puesto que el tema va a ir a peor en los próximos 18 meses.

63. El Insitituto Lombard Street Research ha publicado que la nueva ley del suelo del actual gobierno es como cerrar la puerta del establo después de que se haya escapado el caballo. Los precios de la vivienda han llegado claramente al máximo y se están desacelerando rápidamente. Los especuladores estuvieron, pero ya se han ido.

64. El Banco de España está vendiendo todo lo que tiene: bonos, divisas y patrimonio. Quien crea que el BdE está intentando rentabilizar alguno de estos activos se equivoca puesto que los tres valores no pueden estar en máximos al mismo tiempo. Ley fundamental de economía amigos. Está claro que hay una liquidación masiva por un motivo concreto. Nadie lo explica y nadie es capaz de hacer una pregunta con cierta coherencia al gobierno.

65. Se está cometiendo un terrible error con pretender el equilibrio de la balanza de pagos vendiendo oro para que eso conste como exportación. Liquidar reservas a nivel cosmético es un absurdo de tamaño bíblico.

66. Nadie explica por qué se malvende el oro a toda velocidad por debajo de su valor de mercado, ni a dónde va ese dinero. También estaría bien saber por qué se venden los bonos norteamericanos (US Treasuries) y los ingleses (British gilts).

67. Una de las posibles explicaciones reside en la cadena de sucesos que llevarían a la falta de liquidez del propio Banco de España. Imaginemos un promotor que no alcanza puntualmente sus pagos por culpa de un descenso de ventas. Recordemos que el 30 % del PIB lo deben los grandes promotores a los propios bancos y cajas. Esas deudas solo se pagan con la venta de las viviendas puesto que el promotor grande y el mediano trabajan con dinero prestado completamente. El pago de personal y cuotas bancarias es insostenible y deja de pagar al banco o caja porque sin personal no puede continuar la obra. El dinero que la caja no cobra no era suyo sino que pertenecía a los depósitos de los clientes o al crédito interbancario. La caja de ahorros paga un crédito que ella no cobra hasta que se le acaba la liquidez. Es en ese preciso instante que aparece el Banco de España. Cuando son demasiadas cajas las que solicitan esa obligación prestamista de garantía del Banco de España este se queda sin dinero efectivo. Ahí aparecen las divisas, el oro y los bonos. Se venden para obtener recursos financieros y seguir sufragando los impagos más importantes de las entidades bancarias.

68. ¿Que pasaría si el flujo del punto anterior falla y una caja de ahorros liquida en negativo y no puede hacer frente a la solicitud de liquido por parte de sus depositarios?

69. ¿Que pasará cuando el problema sea el paro y no tan solo los tipos de interés?

70. ¿Que sucederá cuando esos impagos toquen directamente a las familias que deben el 90 % del PIB español?

71. ¿Que pasaría si el síndrome forum filatélico y el “¡dame todo mi dinero ahora!” corriera por las cajas y bancos españoles?

72. El Informe Especial para el extranjero del Monnex Deposit atribuyó a España un amenazante parón inmobiliario, una crisis hipotecaria, una cadena de revisiones de las hipotecas, un colosal déficit exterior y una quiebra del banco central. Cuentan que el Ministerio de Economía español está en estado de pánico, vendiendo todos los activos de cualquier tipo. para acudir al rescate de España. El BCE no tiene ningún sistema para garantizar los préstamos. El peso del sector inmobiliario arrastra a toda la economía española, y España es el país que más abusa de las ventas desesperadas de oro.

73. No hay ninguna organización de la Unión Europea para acudir al rescate de España. El BCE no tiene ningún sistema para garantizar los préstamos. El peso del sector inmobiliario arrastra a toda la economía española, y España es el país que más abusa de las ventas desesperadas de oro.

74. No ha habido ninguna información en ningún medio económico acerca de las masivas ventas de oro. Hay un interés en no informar debidamente a la opinión pública española sobre el oro o cómo su precio está fluctuando.

75. La morosidad no es la que nos dicen, como ya se sospechaba, la morosidad que declaran los bancos es una cifra ficticia.

76. El terror bancario se llama Pacto Basilea II porque obliga a las entidades de crédito a llevar la contabilidad real de riesgos al día.

77. Para los que pensaban que la industria podría rescatarnos del matadero tengo malas noticias otra vez: las actividades que experimentaron las mayores subidas en la media durante el periodo de enero-abril de 2007 fueron la fabricación de maquinaria y material eléctrico, con un 22,1%, y la fabricación de muebles y otras industrias manufactureras, con un 21,6%. Por el contrario, la extracción de productos energéticos cayó un 19,2% y la fabricación de máquinas de oficina y equipos informáticos bajó un 14,2%. Es decir el crecimiento de la industria española proviene de aquella que alimenta a la construcción.

78. En España hay una voluntad de silenciar lo que sucede, de negar el pinchazo de la burbuja. Solo es noticia cuando de lejos y sin profundizar sale en algún informativo.

79. La principal fuente de información de los ciudadanos no son los medios de comunicación habituales sino la blogosfera y los medios internacionales. Como en tiempos de la posguerra en que los que querían saber que pasaba en España escuchaban clandestinamente Radio Paris.

80. En el informe bianual del FMI de “previsiones económicas mundiales” alerta de la sobrevaloración de la vivienda en España. Aseguran que en el contexto de alza en los tipos de interés las presiones sobre la economía serán insostenibles a medio plazo.

81. El Informe del Deutsche Bank explica que en 1997 la aportación al PIB de la construcción de vivienda era del 6% y se ha pasado al 13% en 2006. En referencia al sector inmobiliario en su conjunto esa aportación ascencendería al 21%.

82. Si se suma la densidad industrial y de servicios ligada al sector inmobiliario, la aportación al PIB alcanza un peligroso 34%. Algunos aseguran que es aun mayor pero que no se publican datos fidedignos porque asustaría.

83. Con el bajón de precios previsible en 2008 con potencial continuidad en 2009 y 2010 el -5% de productividad del sector en 2008 se extendería a 2009 y 2010 a ritmos difícil de prever si el descenso de la demanda de nuevas viviendas fuera más intenso.

84. El Ministerio de la Vivienda debe acelerar la creación de un servicio de estudios que genere estadísticas y predicciones fiables sobre la dinámica del mercado de la vivienda en España. Será la forma más rigurosa de enfocar la política de vivienda, más allá de planteamientos voluntaristas.

85. Así mismo nos vendrá bien disponer de un poco más de luz sobre las perspectivas de este importante mercado.

86. Los arquitectos llevan meses pidiendo pidiendo medidas urgentes. Resulta que a los arquitectos españoles no les salen las cuentas. Creen insostenible el ritmo de edificación de viviendas. Y es que los datos de 2006 con 857.000 viviendas han roto todas las expectativas.

87. El Consejo Superior de los Colegios de Arquitectos ha querido llamar la atención de los riesgos que puede suponer mantener el aumento de la oferta inmobiliaria.

88. Para explicar la explosión constructora de viviendas y el fuerte ritmo mantenido en los últimos cuatro años se recurren a muy conocidas variables: rápido crecimiento demográfico, la demanda turística y la bonanza económica actual. Pero todos estos factores son insuficientes para explicar que desde 2001 se estén construyendo cada año en España del orden de 600.000 nuevas viviendas y que el número de hogares nuevos se sitúe en unos 240.000 en cada año. Hay 360.000 viviendas por encima de esta última cifra.

89. Las compras de viviendas cayeron un 7,23% en 2006. En el caso de la vivienda nueva la reducción de las compras y ventas fue de un 10,11%. La caída fue generalizada en todas la comunidades. Los datos del primer semestre de 2007 no se harán públicas de momento. Se esperan datos terroríficos. En el primer trimestre el descenso de ventas puede haber rozado el 50% según algunos medios internacionales.

90. A estas alturas es de suponer que alguien se diera cuenta que de cargarse el sector de la construcción seria cargarse la economía del país. De momento nadie ve una salida a esta ratonera en la que nos hemos metido y por supuesto el mutismo acerca del cataclismo inminente responde a la posibilidad de que dando tiempo, el milagro se conforme y que la industria alcance ritmos de competitividad que ahora no tiene.

91. La mayor fábula era esa en la que se destaca que los gobiernos, sea el que fuere, han procurado bajar el precio de la vivienda. Si los precios bajaran, que bajarán, aunque solo fuera un poquito, las administraciones se quedarían sin recursos. El tan nombrado superávit de la administración se debe a este estruendo gigantesco que ha sido el sector inmobiliario y sus cuotas fiscales. Sin ladrillos no hay superávit. Y sin incrementos de precio no hay inversores que rellenen los desproporcionados números de sobreoferta en vivienda.

92. Las tasaciones están en franca crisis de credibilidad. Julio Segura, el que fuera presidente de la CNMV acusó a principios de año de que CB Richard Ellis, la principal consultora de tasación, calculaba de forma deficiente el valor del famoso Net Asset Value. Al parecer los activos de las inmobiliarias se valoraban a la carta con el popular “el que paga manda”.

93. Otras consultoras como Knight Frank, Aguirre Newman y Jones Lang Lasalle reconocen en privado que el Net Asset Value, los activos de la empresa restándole la deuda en que ha incurrido para financiarlos, es un valor subjetivo que valora hipótesis financieras sin confirmar. Admitieron que eso sucede desde hace cinco años.

94. La ministra de la vivienda, Carmen Chacón, no hará nada. Las cantidades estipuladas y previstas en los planes generales de Edificación no pueden salirse de sus márgenes presupuestarios y de sus competencias que son mínimas. Chacón ha sido nombrada para lavar la imagen del ministerio en cuestión que destrozó la Trujillo.

95. Ante la advertencia del Banco de España a que las cajas y bancos se preparen para un enorme número de impagos de créditos, Caja Madrid tuvo que retirar momentáneamente una titulación de créditos hipotecarios de gestión suiza por 1500 millones de euros. Otras cajas más pequeñas tuvieron que hacer lo mismo pero sin la garantía que suponen los fondos de estructura y fianza que tienen en el cofre aséptico del país helvético.

96. El relator especial de la Onu para la Vivienda, Miloon Kothari ha recomendado al gobierno que alerte abiertamente a ciudadanos e inversores de que el pais se enfrenta a una grave crisis. Advierte que no informar de este hecho es acentuar la ruina y la decadencia de las familias que siguen endeudándose ajenos a la tormenta.

97. Kothari asegura que el 0,3% de los españoles no pagarán sus hipotecas durante 2008. La situación será insostenible a largo plazo y podrá ser extremadamente dramática si los tipos alcanzan el 5.5%, algo que ya se comienza a descontar en algunas bolsas europeas.

98. El enviado de la ONU solicita desesperadamente que el gobierno informe claramente a los españoles de que ese momento va a llegar irremediablemente. Ya no hay vuelta atrás y todos tenemos derecho a saber que tenemos una enfermedad muy jodida.

99. Es inaudito que en esta situación de preocupación creciente por la evolución de la economía española el Gobierno siga mirando para otro lado y engañando a los ciudadanos sobre la que se avecina. Esa euforia ridícula que desprende el gobierno en materia económica es una gravísima irresponsabilidad que le pasará factura tarde o temprano. Lo peor es que a todos nos pasaran los recibos de esa factura.

100. ¿?