Sanahuja presenta ante la CNMV su opa por el 100% de la inmobiliaria Metrovacesa

Efe/ lavanguardia
Madrid

Los compradores esperan que los accionistas minoritarios no compren acciones porque quieren que una parte significativa de la compañía siga operando en bolsa

La familia Sanahuja, a través de su sociedad Cresa, registrará este sábado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la petición de autorización de su opa sobre el cien por cien de Metrovacesa, al precio de 83,21 euros por acción comprometido en el acuerdo de separación de la inmobiliaria. Mañana vence el plazo para presentar la documentación necesaria ante el supervisor bursátil, que dispondrá de siete días hábiles para decidir si admite a trámite la oferta.

Esta operación es consecuencia de la anterior opa de reducción de capital, diseñada para dar salida de la compañía al ex presidente Joaquín Rivero y a su socio Juan Bautista Soler, presidente del Valencia CF, con quienes los Sanahuja se han dividido Metrovacesa. Tras la reducción de capital, el actual presidente de la compañía, Román Sanahuja, aumentó su participación hasta el 70,60 por ciento, lo que le obligaba a lanzar una opa sobre el cien por cien de Metrovacesa en el plazo de un mes. Los Sanahuja esperan que los accionistas minoritarios no acudan a la opa, porque su intención es que continúe cotizando en bolsa una parte significativa de la compañía, razón por la que pagarán un dividendo de 2 euros brutos por acción a quienes no suscriban la oferta.

Asimismo, una vez resuelta la opa, Metrovacesa tiene previsto llevar a cabo una oferta pública de suscripción (ops) para aumentar el capital en circulación y dar entrada en el accionariado a inversores institucionales. También después de la opa, previsiblemente en marzo, Sacresa (otra de las sociedades del grupo Sanahuja) aportará a Metrovacesa activos inmobiliarios por valor de 1.000 millones de euros, que al mismo tiempo le acarrearán una deuda de 500 millones. De esta manera se eliminará el conflicto de intereses entre Metrovacesa y Sacresa, dado que la primera centrará su actividad en el sector terciario (comercial, industrial, oficinas y hoteles), mientras que la segunda lo hará en el mercado residencial.

Entre tanto, todavía está pendiente una parte del acuerdo de separación suscrito en febrero de 2007, que es la que se refiere al traspaso de activos de Gecina (la que fuera filial francesa de Metrovacesa, ahora controlada por Rivero y Soler) por un importe superior a 1.800 millones de euros. La operación ha sido bloqueada en Francia por la Autoridad de los Mercados Financieros (AMF), que no ha dado su aprobación a la opa de reducción de capital mediante la que Gecina tenía previsto realizar el traspaso de activos a Metrovacesa.

Según el acuerdo de división de Metrovacesa, este retraso podría obligar a Rivero y Soler a pagar una indemnización a los Sanahuja de 600 millones de euros, si bien el propio pacto podría ser modificado si existieran obstáculos tan relevantes que fuera imposible solucionarlos sin lesionar su espíritu.

Francia, implacable contra los “rastreros” inmobiliarios españoles

Fátima Martín/ cotizalia

La huida hacia delante en la que están inmersas las inmobiliarias españolas traspasa nuestras fronteras y se instala en Francia, que se muestra implacable contra los señores del ladrillo españoles, cuyos movimientos son calificados de "rastreros" en la prensa del país vecino. A la acusación de concertación entre Joaquín Rivero y Bautista Soler por parte de la AMF, el regulador bursátil galo, que les obliga a lanzar una OPA por el cien por cien de Gecina, le ha seguido el anuncio de una eventual fusión con Colonial, movimiento según el cual Luis Portillo aparece [de nuevo] como un oportuno caballero blanco de Rivero para la prensa francesa. Todo esto sucede en un momento especialmente convulso para el sector en España.

La operación Gecina-Colonial, que daría lugar a la segunda inmobiliaria europea, “ofrece una puerta de salida ideal para Rivero y Soler en Gecina”, pues les evitaría lanzar una OPA por la totalidad de la foncière. Asimismo, “constituiría una excelente opción para Colonial, que ante la fuerte ralentización del mercado inmobiliario español, podría aprovechar para continuar su diversificación fuera de sus fronteras y reequilibrar su balance”, informaba literalmente Dow Jones News Wire el pasado viernes.

La AMF determinó que los dos empresarios españoles han pactado el 42,7% de Gecina a través de una oferta pública de recompra de acciones que la compañía gala ha lanzado sobre sus propios títulos. Esto, en virtud a la ley bursátil francesa, les obliga a lanzar una OPA sobre la totalidad del capital. Esta recompra es una de las múltiples etapas de un proceso complejo encaminado a separar la filial francesa de su matriz Metrovacesa, con la que está en conflicto.

Pero la decisión de la AMF coloca a Rivero y Soler en una situación difícil: lanzar una OPA sobre la totalidad de Gecina o encontrar un medio de colocarse por debajo de un tercio del capital –sea modificando las condiciones de la escisión con Metrovacesa, sea aliándose con otro accionista para diluir su participación en la patrimonialista gala-.

Frente al elevado coste de una OPA sobre Gecina y de la revisión de las condiciones de la escisión, los dos hombres de negocios parecen haber elegido una tercera vía: una eventual fusión con Colonial. “Comprar a los minoritarios de Gecina costaría cerca de 2.000 millones de euros a Rivero y Soler, una suma que difícilmente se pueden procurar dadas las actuales condiciones de la crisis de los mercados de crédito. Una renegociación de las condiciones de la escisión conduciría a los dos hombres a desembolsar más de 600 millones de euros de indemnización a la familia Sanahuja”, destacan los analistas galos.

‘Tomas de posición rastreras’ de los españoles en Francia

La simbiosis también tendría sentido para Colonial, que se haría con nuevos activos inmobiliarios en Francia, “un mercado mucho menos castigado por la ralentización inmobiliaria que sufre actualmente España”. Colonial ya puso un pie en Francia comprando en 2005 la Société Foncière Lyonnaise, que representó en el tercer trimestre el 57% de los alquileres de oficinas del grupo español.

Los dos grupos tienen casi el mismo peso en términos de activos, en torno a 12.000 millones de euros, pero la capitalización bursátil de Gecina es sensiblemente superior a la de Colonial, con 7.300 millones de euros frente a los 5.100 del español. “La operación permitiría a Colonial, que está fuertemente endeudada, reequilibrar su balance”. Un acercamiento con Gecina podría hacer pasar el ratio de deuda sobre el valor de sus activos al 50-55% para la nueva entidad frente al 68,5% del tercer trimestre. Gecina tiene un ratio de deuda sobre el valor de sus activos sólo del 33,5%.

“La decisión de la AMF del jueves sobre un posible pacto entre Rivero y Soler es simbólica. Es la segunda vez desde principios de año que el regulador galo concluye la existencia de una acción concertada que, como en el primer caso, implica a un grupo español”, añade Dow Jones. Se refiere al affaire entre Eiffage y Sacyr, al que la CNMV gala acusó de haber actuado en concierto con otros accionistas españoles para tomar el control del grupo de construcción y de concesiones francés. Curiosamente, la noticia recuerda que “entre los 89 accionistas sospechosos de haber actuado en concertación con Sacyr en Eiffage, encontramos Inversiones Portival, el holding de Luis Portillo, accionista mayoritario de Colonial y con participación en tres filiales de Metrovacesa como son Geciter, Hotel d’Alba y SCI Capulines. “Estos dos casos ilustran la determinación del gendarme de la Bolsa para luchar contra tomas de posición rastreras”, espeta.

No es la primera vez que Luis Portillo ejerce de caballero blanco de Joaquín Rivero. Fue en el año 2003, cuando los italianos Caltagirone y Marchini lanzaron una OPA sobre Metrovacesa. En aquella ocasión, el tándem Rivero-Portillo apostó a caballo ganador. Pero en ésta, juegan en terreno hostil: en la France de Sarkozy.

Un 58,8% de los accionistas de Metrovacesa permanecerán en la compañía tras su segregación

EP/ ahorro
Madrid

Unos 9.500 accionistas de Metrovacesa, representantitos del 58,8% del total y con aproximadamente 62.844.578 acciones, han respaldado la OPA de reducción de capital de Metrovacesa, que culminó el pasado 24 de octubre, informó hoy la compañía.

La inmobiliaria destaca que estos resultados demuestran "el grado de compromiso" de los accionistas de Metrovacesa con el proyecto empresarial de la compañía. Así, un 58,8% de los accionistas permanecerá en Metrovacesa, frente a un 41,2% que se marcha a Gecina, que representa a 325 accionistas.

De ellos Juan Bautista Soler y Joaquín Rivero, segundos accionistas de Metrovacesa con un 33,2% de su capital, así como Caja Castilla la Mancha, Prasa y otros 317 accionistas abandonan Metrovacesa para seguir su camino en la otra compañía, hasta ahora filial francesa de patrimonio de Metrovacesa.

Estos datos "tan positivos" permiten reducir la ampliación de capital necesaria a 566 millones de euros, frente a la máxima teórica de 1.800 millones, que se hubieran requerido en caso de una salida masiva de accionistas hacia Gecina, según destaca la compañía. La OPA tiene como fin segregar Metrovacesa en dos empresas de forma que su primer accionista, la familia Sanahuja, pase a controlar el negocio en España de la inmobiliaria, que mantendrá la denominación de Metrovacesa, mientras que Rivero y Soler se quedan con el control de Gecina, el negocio en Francia.

Los Sanahuja y Rivero y Soler alcanzaron el pasado mes de febrero este acuerdo de segregación con el fin de salvar las diferencias que mantenían sobre su gestión. La oferta se dirigía de forma efectiva a 53,97 millones de títulos de la compañía, representativos del 50,5% de su capital, aquel que no está controlado la familia Sanahuja, su primer accionista con un 39,6%, y que no está en autocartera.

Finalmente, según los datos suministrados por la CNMV, acudieron a la propuesta un total de 44,03 millones de acciones, lo que supone un 81,58% del total de títulos del total a que se dirigía y el 41,20% de los que componen el capital de la empresa.