El beneficio de las cajas sufre su primera caída en seis años

Los resultados se redujeron un 3,1%, hasta los 5.119 millones de euros, por el aumento de las dotaciones voluntarias, que sumaron 849 millones de euros. La Ceca elige a Olavarrieta como nuevo director general.

Olga Grau. / Expansion, Zaragoza
El beneficio neto consolidado de las 45 cajas de ahorros españolas sufrió su primera caída semestral de los últimos seis años. El sector obtuvo una ganancia neta consolidada de 5.118 millones de euros, lo que representa un descenso del 3,8% respecto al mismo periodo del año anterior. Hace falta remontarse a 2002 para encontrar una caída del beneficio semestral.

El presidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (Ceca), Juan Ramón Quintás, presentó ayer los resultados del sector, precisamente el mismo día en que la Comisión Europea (CE) advirtió de que España está a punto de entrar en recesión. Quintás aseguró que la economía atraviesa “el peor periodo de turbulencias financieras de las últimas siete décadas”. La principal causa del frenazo del beneficio de las cajas fueron, un trimestre más, las provisiones que las entidades han tenido que realizar para cubrir el aumento de la morosidad, es decir, las pérdidas por deterioro de activos. Éstas sumaron 3.390 millones de euros, un 66,9% más que el año anterior.

Optimizar las redes

Las cajas provisionaron voluntariamente un total de 849,5 millones de euros en dotaciones subestándard para contingencias futuras (provisiones que cubren activos que tienen riesgo de entrar en morosidad). Entre enero y junio, el margen de intermediación, que es el reflejo más fiel de la actividad de la caja, aumentó un 8,5% y alcanzó los 10.060 millones de euros. Hace un año, su ritmo de crecimiento era del 20%. Las comisiones netas se redujeron un 1,3% y el margen ordinario avanzó un 5,9%. Durante el primer semestre, los gastos de explotación tuvieron un comportamiento muy negativo al crecer un 8,6% y sumar 7.551 millones de euros. Quintás se mostró preocupado por el dato, que crece por encima de la inflación y de los márgenes de negocio. “Es el momento de optimizar las redes; más bien de estudiar si se tiene que cerrar alguna oficina en vez de abrirlas”, dijo. La ratio de eficiencia (lo que gasta una caja por cada euro que ingresa y que es mejor cuanto más bajo) subió un 1,2%, hasta situarse en el 47,7%. El fantasma de la recesión económica y el temor a que se produzcan más quiebras de grupos inmobiliarios ha obligado a revisar de nuevo al alza la previsión de morosidad de la Ceca. Esta ratio alcanzará este año el 3,3% y se acercará al 6% en 2009. La cobertura de morosidad (el porcentaje de fondos de insolvencia que cubren los activos dudosos) hasta julio se ha situado en el 107%, frente al 56% del mismo periodo del año 1992, por lo que Quintás aseguró que las cajas están preparadas para afrontar esta crisis en mejores condiciones que la anterior. “En la anterior crisis hubo entidades con una morosidad del 15% y han sobrevivido”, dijo en clara referencia a Banesto. El expediente concursal de Martinsa Fadesa elevó la morosidad de las cajas hasta el 2,49% a finales del mes de julio y encendió todas las alarmas en el sector. Caja Madrid provisionó 250 millones de euros y La Caixa otros 192 millones de euros. Las entidades financieras están renegociando la deuda de numerosas inmobiliarias como Habitat, Colonial o Aisa.

Relevo esperado en la Ceca

El consejo de administración de la Ceca nombró ayer por unanimidad a José Antonio Olavarrieta, hasta ahora director general adjunto de patronal de cajas, como nuevo director general. El relevo de Quintás, que hasta ahora concentraba en su persona el cargo de director general y presidente, era esperado. No hubo más candidatos que el oficial y la presentación fue escueta y sin grandes ceremonias. Quintás dejó en el aire quien le sustituirá como presidente en 2010.

Cheuvreux asegura que hay entidades con riesgo de quiebra

El último informe de Cheuvreux sobre banca española es demoledor. Los analistas del bróker del banco francés Crédit Agricole aseguran que “las cajas de ahorros serán las grandes perdedoras del actual ciclo bajista de la economía”, augurando un incremento de créditos morosos al 6% sobre los créditos totales. Pero según su analista Francisco Riquel, “algunas de las cajas de ahorros pequeñas y medianas irán a cifras más elevadas [de morosidad] y podrían enfrentarse a la quiebra”. Entre las cajas medianas que más preocupan a Cheuvreux, aparecen Caja España, CAM, Caja Cataluña y Bancaja, , por sus bajos ratios de cobertura de préstamos morosos y su elevada morosidad. Entre las pequeñas, destacarían negativamente Caja Círculo de Burgos, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caixa Laietana y Caja Sur. Según, Riquel, muchas entidades se verán obligadas a vender sus participaciones industriales para mejorar sus ratios. En esta misma línea se sitúa Fortis, cuya firma de análisis ha identificado diversos valores españoles con riesgo de desinversión por parte de las cajas de ahorros. Según la firma belga, al deterioro de la situación económica española se une ahora el endurecimiento de las condiciones para acceder a las subastas de liquidez del BCE, lo que podría dificultar todavía más el acceso a financiación de algunas cajas. En la lista se encuentran Iberdrola, de la que trece cajas tienen un 13%; Indra, 22% en manos de Caja Madrid y Cajastur; GAM, de la que Caja Navarra, Cajastur y Caixanova cuentan con un 15,66%; NH Hoteles, de la que Bancaja, Caja Madrid, Caixanova, Ibercaja y Kutxa poseen un 28,2%; y SOS Cuétara, donde Caja Granada, Caja Sur, Unicaja y Caja Sol poseen el 26,7%.

Bancaja y CAM recurren al BCE ante la sequía en los mercados financieros

La City de Londres alerta del rechazo creciente a los bonos hipotecarios españoles

Victorià Jiménez, Londres, Levante-emv.com

¿Podrán conseguir las cajas españolas los 25.000 millones de euros que necesitan desesperadamente para tapar los préstamos que inmobiliarias y constructoras no puede devolver? Los analistas financieros de Londres estiman que el sector bancario en España soporta un agujero cercano a los 290.000 millones de euros, y que urge encontrar 62.000 millones para mantener el equilibrio en sus cuentas. Alrededor del 42% de esa suma cubriría las obligaciones que asfixian a las instituciones de ahorro regionales, como Bancaja y CAM. Edward Hugh, de la firma GME, señala que las cajas "deberían articular una fuente de financiación estable a largo plazo si quieren superar sus problemas y las dificultades previstas en el futuro". Sin embargo, con un mercado de la vivienda que ha perdido entre el 20% y el 25% de valor, con un millón de viviendas sin comprador en el mercado y la subida de tipos de interés por el Banco Central Europeo (BCE), los mercados internacionales comienzar a dudar de que la situación tenga un final feliz.

Los grandes bancos europeos, en particular franceses y alemanes, han comenzado a deshacerse de las células y bonos hipotecarios españoles, liquidándolos incluso a costa de rebajar su precio un 40%. David Owen, de Dresdner Kleinwort, opina que "la economía española se enfrenta a un período de cinco años en que el crecimiento podría ser de cero", conclusión que es ampliamente compartida en el centro financiero de Londres, la llamada City. "Los inversores interesados en deuda hipotecaria en general, no sólo la española, han abandonado el mercado, de manera que las inmobiliarias y las firmas constructoras no disponen de medios para refinanciar los créditos que pidieron cuando el sector estaba en su punto alto", añade Owen.

Durante los primeros tres meses de 2008, tanto Bancaja como CAM apartaron bonos hipotecarios fuera de un mercado desierto para colocarlos en el BCE, que ha llegado a aceptar un volumen próximo a los 53.000 millones de euros provenientes de la banca española. Bancaja habría aprovechado el soporte del banco central de la Unión Europea para extraer 800 millones, frente a los 1.570 de la CAM. Para este año, Bancaja tenía planeado sacar a Bolsa su holding Bancaja Inversiones, donde incluye partipaciones como el 38% que tiene en el Banco de Valencia o el 6% de Iberdrola. Allen & Overy y Deutsche Bank, gestores de la operación, han aconsejado ahora retardar el movimiento ante la desconfianza de los mercados.

Salidas a Bolsa

En consonancia con la situación del mercado, esta semana la agencia internacional de calificación de riesgo Standard & Poor's rebajó desde A+ a A la calificación de las dos grandes cajas valencians por sus riesgos en el sector inmobiliario. Pese a ello, la CAM va a salir a Bolsa con el lanzamiento de cuotas participativas (acciones sin derechos políticos). Tras La Caixa, que salió a Bolsa con su holding de participadas Criteria el año pasado, y la parálisis en la que está Bancaja, Caja Madrid también ha manifestado su voluntad de sacar a bolsa su grupo de participadas Cibeles, lo que demuestra la falta de liquidez que sufre el sector.

Por su parte, José Manuel González-Páramo, uno de los directores ejecutivos del BCE, ha declarado recientemente que "la banca española no experimenta una dependencia excesiva de los bonos hipotecarios admitidos por el Banco Europeo como colaterales. De hecho, otros sectores financieros de la Unión Europea se han beneficiado de los mismos recursos". Los operarios bursátiles en Londres, mientras tanto, temen que la banca mundial abandone las células hipotecarias españolas, tal como ya ocurre con las originadas en Estados Unidos.

Hora caníbal en el ladrillo y la banca

Rubén J. Lapetra/ cotizalia

Es el próximo paso de la crisis. Después de la voracidad y exceso registrado en la burbuja de crédito, con operaciones casi sin límite, fuentes de liquidez a raudales y financiación sin problemas. Ahora llegan las fusiones defensivas. Ya se avistan en el horizonte. Ladrillo come a ladrillo y banco come a banco. La canibalización de las empresas en dificultades por parte de otras sin problemas, o con posiciones más holgadas, va a ser la tónica de los próximos meses. Fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario y grandes operaciones entres los bancos que pueden dejar la compra y troceo de ABN Amro (más de 70.000 millones de euros) en un récord provisional. Citigroup, UBS o Societe Generale parecen algunas de las presas más llamativas entre los bancos.

Es un paso necesario. Y ya ha sucedido en otras crisis. En los 90 y principios de los actuales años cero, la banca japonesa acabó 'reducida' a un puñado de megabancos de siglas impronunciables (MSTFG, UFJS...) después de que la crisis de liquidez, bursátil y deflación acabase por amenazar la solvencia de las entidades. En 1929, las decenas de trust financieros que pululaban en el mercado acabaron comiéndose los unos a los otros para sobrevivir. Muchas tecnológicas acabaron simplemente en la quiebra en el año 2000. Pero la especie mejoró sobremanera con el paso de los años convirtiéndolo en un sector fuerte y protagonista en el crecimiento económico. Tecnología como factor competitivo, uno de los secretos de la actual carrera global.

En el caso de las inmobiliarias, algunas operaciones ya están en marcha. Parquesol, San José y Grupo Labaro han unido sus fuerzas por un lado. Aisa busca amparo por otro después de que se haya frustrado temporalmente su acercamiento al consorcio de Astroc. La compañía valencia parece ser un indicador adelantado del sector. Fue la primera en derrumbarse en bolsa, allá por el mes de febrero. La primera en tener una crisis de envergadura y también es pionera en el baile de las fusiones de defensivas (se unirá en breve a Rayet Promoción y Landscape) para afrontar la crisis.

La caída del valor de los activos está provocando que tengan que pagar a los bancos dosis extras en efectivo como compensación. Es la letra pequeña de sus contratos de financiación. Así las cosas, muchas han optado por vender suelo, participaciones o todo aquello que tengan a mano. Pero tarde o temprano acabarán por unirse a otras empresas. La unión hace la fuerza... y las crisis más llevaderas. Y en este juego entrarán las compañías más solventes, las inmobiliarias del mañana, entre las que pueden encontrarse un puñado de no cotizadas (Nozar, Prasa, Horcona, Labaro, San José...) y alguna cotizada con accionistas altamente solventes (Realia). El resto, a sufrir. Inmocaral, Reyal o Martinsa protagonizaron en 2006 tres operaciones corporativas valoradas en la friolera de 11.000 millones de euros con la compra de Colonial, Urbis y Fadesa, respectivamente. Y la digestión de esa carga financiera se les está haciendo pesada con la actual crisis de crédito. Muy pesada.