Etapa de moderación

EL PAÍS

Si se analizan los indicadores económicos actuales, la proyección del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la desaceleración de la economía española no puede ser más correcta. La institución que muy pronto abandonará Rodrigo Rato entiende que el PIB español crecerá por debajo del 3% el año próximo. Es un recorte significativo -en torno a un punto- en la generación de riqueza que estamos viviendo en los últimos trimestres. Los primeros indicios se apreciaron ya antes del verano. La crisis de las hipotecas subprime y sus efectos restrictivos sobre el crédito y la liquidez del sistema financiero internacional están agravando esta tendencia. A grandes rasgos, el efecto sobre la economía real española será que los empresarios dispondrán de menos créditos para financiar sus proyectos y los bancos impondrán condiciones más duras a los solicitantes de créditos e hipotecas.

Parece natural que después de casi diez años de crecimiento ininterrumpido aparezcan signos de agotamiento en el modelo económico; sobre todo si uno de sus motores era una burbuja inmobiliaria. Las predicciones del Fondo indican una tendencia a la moderación del crecimiento, no una recesión o un hundimiento de las condiciones económicas. El Gobierno ya no va a contar con una imagen de récord perpetuo en los indicadores de prosperidad. Es un contratiempo político, pero no justifica intervenciones públicas como la de Rodríguez Zapatero el lunes, cuando aludió al escaso acierto del FMI en sus predicciones y animó a la banca a seguir concediendo préstamos en esta etapa de dificultades. El Fondo merece un respeto institucional; y chirría la arenga a las instituciones financieras, porque los bancos y cajas deben conceder préstamos en función de las condiciones de mercado. Son las reglas del juego.