El Banco de España admite que las turbulencias aumentan la incertidumbre en el ajuste inmobiliario

Efe/ elperiodico
Madrid

El director general del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina, ha dicho que ha aumentado la incertidumbre respecto al proceso de ajuste en el sector inmobiliario, debido a la duración de las turbulencias financieras que son, "innegablemente", un factor de riesgo.

Durante la primera jornada de la Conferencia Inmobiliaria, Malo ha destacado, sin embargo, que la economía española cuenta con soportes a medio plazo que deben limitar el alcance de ese ajuste y moderar su intensidad. Entre estos soportes ha citado el crecimiento demográfico, la moderación de los precios de la vivienda y el ajuste de los costes de la construcción.

No hay hipotecas de alto riesgo

Malo ha recalcado que la desaceleración en el sector inmobiliario comenzó antes de la aparición de las turbulencias financieras el verano pasado, que lo que han hecho es añadir elementos de incertidumbre. Estos elementos, en su opinión, vienen dados por canales directos, que dependen de la situación de las entidades financieras, y por canales indirectos, que dependen de la existencia de financiación disponible para las entidades.

Estos canales directos han tenido una incidencia nula en España, ha asegurado, por la inexistencia de las hipotecas de alto riesgo subprime , ni otros productos "tóxicos", y por el control eficiente de los riesgos. Ello, a su juicio, trae consigo que las entidades españolas estén en mejor disposición para enfrentarse a las inestabilidades financieras.

Moderada restricción de préstamos

En cuanto a los canales indirectos, ha explicado que dependen de la duración de las turbulencias, pero ha dicho que la situación de partida ofrece márgenes razonables, dado que la emisión de títulos de deuda en España es "sencilla, transparente y de elevada calidad".

Malo ha reconocido que los bancos ahora son más estrictos para conceder préstamos, aunque ha asegurado que es un nivel de restricción "muy moderado", que no se produce por problemas de financiación de las propias entidades.

Mercado "apalancado"

Asimismo, ha recordado que el Banco de España ya avisó hace unos años de la sobrevaloración del precio de la vivienda y ha destacado que ahora la subida ya se encuentra por debajo de la inflación.

Además, ha destacado que la expansión inmobiliaria se produjo principalmente por la reducción de los costes de financiación en un mercado caracterizado por un "apalancamiento", con unos tipos de interés "anormalmente" bajos.